行情回顾
　　国庆节后沪铜冲高回落:宏观利多和供应缩减共同推涨伦铜、沪铜节后开盘上行;但之后美联储官员在降息幅度上存在分歧、乐观情绪降温，特朗普又威胁关税、贸易担忧再现，沪铜回落。沪铜盘面节后冲高，下游刚需采购为主。
　　运行逻辑
　　宏观，9月FOMC会议纪要显示美联储官员在降息幅度上存在分歧;特朗普威胁关税。供给，Quebrada Blanca铜矿停产延长。国内冶炼厂10月检修扩大、阳极铜补充有限，电解铜产量预计环比减3.4%、同比增8.7%;11月产量预计环比续减。需求，节后铜价冲高、消费受抑、精铜杆开工受拖累。地产进入传统旺季，百强房企销售业绩呈回暖迹象。10月家用空调排产量较去年同期实绩减18%。9月1-30日全国乘用车新能源市场零售辆同比增16%。10月光伏组件排产量预计仍将小幅下调。库存，节后电解铜现货库存、保税区库存均累;LME铜库存周环比减、COMEx铜库存增。
　　推荐策略
　　美联储内部对降息幅度存分歧;关税担忧再现。国内电解铜产量环比缩减;高盘面抑制消费。虽供给利多，但宏观利空再袭、需求不佳，沪铜下周预计回调，短期空头对待，但幅度或有限。