建材反内卷加码，玻璃行业或加速纳入。随着以光伏为核心的反内卷逐步推行和成功实行，建材各个行业的反内卷也在加速实施，水泥行业从2024年就已逐步开始实施，而近期玻璃行业也在弱需求和低盈利下，逐步开始反内卷，加之9月24日工信部等六部门发布《建材行业稳增长工作方案(2025-2026年)》进一步从供给端限制产能，节前玻璃价格得以提升。根据卓创数据显示节前玻璃价格周环比上涨65元/吨，以管道气为燃料生产的玻璃毛利由亏转盈；而从产能规模来看，9月末行业在产产线为223条，产能规模进一步下降，未来行业反内卷的逐步加速落地，或带来企业盈利好转。
　　玻纤粗纱反内卷提价，细纱高端需求支撑价格。9月初，中国玻璃纤维工业协会发布了《关于玻璃纤维及制品行业反对“内卷式”竞争共同建立和维护公平有序竞争环境的倡议书》，将反内卷正式引入玻纤行业，并联合行业9家头部企业共同维护行业生态，其中包括：巨石集团、泰山玻纤、国际复材、山东玻纤、长海股份等。具体看，粗纱方面9月国内玻璃纤维市场价格稳中有涨，受反内卷推动加之成本压力不断加大下，月初中小厂家纷纷进行价格提涨，主流产品价格提涨200-300元/吨不等，主流报价低价由前期3100元/吨，涨至3400元/吨上下；细纱方面，普通电子纱需求稍恢复，下游CCL订单有所恢复，刚需支撑小幅提振，加之高端产品价格高位维持，且货紧延续状态下，整体细纱需求支撑仍较强。未来看，随着反内卷的逐步深入，粗纱市场价格有走稳回升，细纱凭借高端市场需求不断放量价格或维持高位，企业盈利有望加速改善。
　　投资建议：建议关注，玻璃玻纤行业龙头标的旗滨集团、中国巨石和长海股份。水泥板块具备高股息的配置逻辑，以及需求回暖、价格存在触底回升预期的基本面逻辑，当前PE和PB均处于底部，建议积极关注，重点推荐海螺水泥、华新水泥，建议关注上峰水泥、天山股份。消费建材行业困境反转可期，后续需求趋稳、价格企稳、降本增效的边际效应逐步显现在业绩中，重点推荐三棵树、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策力度不及预期、市场竞争加剧风险