全球市场观察
　　港股回调，可选消费、电讯与金融领跌，原材料、医疗与综合上涨。黄金与有色金属价格上涨提振原材料板块。投资者关注三大主线：一是受益于AI技术革命与产业化的AI硬件与应用、互联网、医疗等泛科技板块；二是受益于流动性宽松、美元贬值和中国反内卷的原材料和工业等板块；三是带有防御性的高股息板块。因美元走强，人民币兑美元回落。
　　美元指数连续反弹，日元兑美元连续走低接近155，高市早苗当选执政党党首推升日本宏观政策不确定性，货币政策可能更加宽松的前景打击日元。日本财务大臣称将密切关注汇市过度波动，投资者猜测日本政策当局可能随时入市干预，但外汇干预仅影响短期波动，无法改变汇率中期趋势。软银现金收购“工业机器人巨头”ABB的机器人业务，估值53.75亿美元，此次收购是软银在AI领域特别是“物理AI”方向上的重大战略布局。
　　越南股指创历史新高，FTSERussell将越南纳入其新兴市场指数，显示越南市场化改革获国际投资界认可，预计将吸引数十亿美元外国资金。
　　美股上涨再创历史新高，信息技术、工业与公用事业领涨，能源、必选消费与金融下跌。在IMF和英国央行对AI投资泡沫化发出警告之际，英伟达CEO发声安抚市场，“市场对Blackwell需求确实极高，我们正处于新一轮基础设施建设和新一轮工业革命的起点”，再次点燃市场对AI板块热情。英伟达创收盘历史新高，与OpenAI签下大单的AMD涨超10%、10月以来累计涨幅45%，提升未来4年财务指引的AI服务器生产商戴尔涨超9%，CoreWeave推出首个公开可用无服务器强化学习功能后上涨8%。
　　美联储9月会议纪要显示，大部分人认可近期就业风险的重要性超过通胀风险，同意进一步降息，但对通胀上行风险仍保持警惕，对降息速度和幅度存在明显分歧，少数人认为保持利率不变更加合理。因联邦政府停摆，非农就业和CPI等重要数据推迟发布，可能加大美联储和投资者决策难度。联邦基金远期价格显示投资者预期美联储可能在10月和12月继续降息。我们认为美联储10月可能暂停降息、12月可能再次降息25个基点。
　　美联储会议纪要提升美债收益率。因联邦政府停摆后经济数据发布推迟，美国国债收益率的预期波动率显著下降，投资者担心一旦数据发布重启，美债收益率可能迎来大幅震动。美国联邦政府关门和特朗普政策不稳定性推动资金持续流入贵金属避险，金价突破4,000美元，白银涨超3%。带有数字黄金特征的比特币反弹，收复周二部分跌幅。油价冲高回落。
　　截至9月30日的2025财年美国联邦政府赤字达到1.8万亿美元与2024年基本持平，特朗普关税增加2025财年关税收入1,950亿美元，财政总收入增加3,080亿美元、增长6%，财政支出增加3,010亿美元、增长4%，主要由于国债利息支出增长。