全球市场观察
　　上周五（10月3日）港股回调，综合、必选消费与医疗保健领跌，工业、公用事业与能源跑赢。南向资金第三季度净买入4,363.22亿港元，今年至今累计净买入超过1.1万亿港元，已超过2023年与2024年净买入总额。蜜雪集团拟进军鲜啤领域，当前国内鲜啤行业呈现低价竞争态势，龙头企业采用工厂直供和低价加盟模式扩张，蜜雪进入可能加剧行业内卷，削弱行业盈利前景。第四季度美联储降息、美元走弱和人民币流动性延续宽松将支持港股表现，建议关注AI硬件、互联网、医疗、工业、原材料等板块。A股因国庆长假继续休市，国庆中秋假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%。
　　高市早苗胜选将成为日本首位女首相，她承诺迅速采取措施应对通胀，政策选项包括增加对地方政府补贴，不排除下调消费税和为中低收入家庭设立可退还税收抵免制度，将与日本央行密切沟通实现需求拉动型经济增长。高市早苗胜选可能导致日元走弱和日本国债收益率进一步上行。
　　美股连续上涨，公用事业、医疗保险与金融领涨，可选消费、通讯服务与信息技术下跌。OpenAI将在旧金山举行2025年开发者大会，Altman第二次“算力帝国路演”计划拓展中东市场以获取商业机遇，并深化在东亚地区的芯片产业布局。三星和海力士加入“星际之门”。
　　美债收益率回落。美国重磅非农就业数据缺席。美国9月ISM服务业PMI降至50不及预期，显示服务业陷入停滞，商业活动自2020年5月以来首次进入收缩区间，就业连续4个月萎缩，支付价格指数升至3年以来最高。由于政府停摆导致官方数据缺失，市场将更多依赖ISM调查等私营机构报告来观察经济状况。
　　美元贬值预期提振黄金与比特币，金价连续第七周上涨，白银反弹超3%，比特币上涨。油价多日来首次收涨，但全周仍下跌。沙特力推OPEC+再次增产，一方面帮助特朗普压低油价，另一方面抢占市场份额，以重建OPEC主导原油定价的格局。