核心要点：
　　基金市场跟踪
　　根据Wind数据，截至2025年9月30日，全市场共存续基金13303只，相较于上月底，数量上升178只；基金总资产净值为35.2万亿元，上升6098.75亿元，基金市场继续延续缓慢上升的趋势。2025年8月，价值基金指数、平衡基金指数及成长基金指数收益率分别为0.92%、3.81%和6.18%，成长型基金表现明显超价值型基金。
　　ETF市场跟踪
　　根据Wind数据，截至2025年9月30日，沪深两市共有1325只ETF，较上期增加44只；资产管理总规模为5.63万亿元，较上期增加507289亿元；总份额为3.01万亿份，较上期增加1567.94亿份。
　　按ETF的分类表现来看，商品型ETF在9月的整体收益率较高，其收益率中位数为11.51%；债券型ETF收益率中位数为-0.19%，为表现最差的一类ETF；跨境ETF收益率中位数为4.84%，表现优于股票型ETF。按照各类ETF的内部偏离度来看，股票型ETF为9月内部偏离度最高的一类ETF；商品型ETF与跨境ETF的内部偏离度分别为5.01%和5.62%，债券型ETF的内部偏离度最低，为0.59%。
　　ETF策略跟踪
　　基于主力资金的行业ETF轮动策略在9月份关注的行业为通信、电子和非银金融。在2025年9月，策略累计收益率为4.21%，沪深300指数的累计收益率为3.20%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为1.01%；2023年以来，策略累计收益率为43.96%，同期沪深300累计收益率为19.86%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为24.09%。
　　PB-ROE框架下的行业ETF轮动策略在9月关注的行业为汽车、交通运输和公用事业。在2025年9月，策略累计收益率-0.16%，沪深300指数的累计收益率为3.20%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为-3.36%；2023年以来，策略累计收益率为26.09%，同期沪深300累计收益率为19.86%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为6.22%。
　　投资建议
　　针对主力资金的行业偏好，2025年10月份对煤炭、石油石化和钢铁行业较为看好，对应的ETF为其行业ETF；针对行业PB-ROE情况及结合补充指标后，PB-ROE框架下的ETF轮动策略推荐10月对汽车、煤炭和农林牧渔行业进行关注，对应的ETF为其行业ETF。
　　风险提示
　　历史数据变动导致统计结果不一致的风险。政策变动风险，模型失效风险。