最近一周市场概况（2025-9-15至2025-9-19） 
　　根据Wind数据，本周在31个申万一级行业中，13个行业上涨，18个行业下跌，行业涨跌相当。涨幅较多的三个行业为煤炭（涨3.51%）、电力设备（涨3.07%）和电子（涨2.96%）；跌幅较多的三个行业为银行（跌4.21%）、有色金属（跌4.02%）和非银金融（跌3.66%）。
　　根据Wind数据，本周5个交易日中，主力资金5个交易日净流出、0个交易日净流入，全周合计净流出2026.33亿元。
　　最近一周ETF市场表现（2025-9-15至2025-9-19） 
　　根据Wind数据，按照基金上市日，本周共有8只ETF新上市，均为股票型ETF，包括东财创业板综合增强策略ETF（159290.OF）等2只创业板相关ETF、富国国证机器人产业ETF（159272.OF）和汇添富上证科创板创新药ETF（589120.OF）等共8只ETF；按照基金成立日，本周共有19只ETF新成立，包括万家深证AAA科技创新公司债ETF（159110.SZ）等14只科创债ETF，以及华安创业板人工智能ETF（159279.OF）等其他5只股票型ETF，总发行规模为423.45亿元。
　　根据Wind数据，本周股票型ETF周涨跌幅中位数为0.08%。科创半导体ETF与半导体材料ETF表现较好，涨幅较为靠前，其中科创半导体ETF涨幅最多，上涨7.83%；而工业有色ETF和矿业ETF表现相对较差，跌幅较为靠前，其中工业有色ETF跌幅较多，下跌5.38%。
　　根据Wind数据，本周39只债券型ETF周涨跌幅中位数为0.01%。本周跨境ETF的涨跌幅中位数为0.46%。
　　ETF策略跟踪
　　PB-ROE框架下的行业ETF轮动策略最近一周关注的行业为汽车、交通运输和公用事业，对应的ETF分别为其行业ETF。本周策略累计收益率为-0.19%，沪深300指数的累计收益率为-0.44%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为0.25%；2023年以来，策略累计收益率为26.61%，同期沪深300累计收益率为16.28%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为10.33%。
　　投资建议
　　针对行业PB-ROE情况及结合补充指标后，PB-ROE框架下的ETF轮动策略推荐下周对汽车、交通运输和公用事业行业进行关注，对应的ETF分别为其行业ETF。
　　风险提示
　　政策变动风险，模型失效风险。