【医药生物】血液透析行业报告：国产替代正当时，看好大单品、多元化和出海方向
　　投资建议：对于国内血透行业，我们关注出海、产品矩阵完善、大单品三条投资主线：1）出海呈现上升趋势，具备较高海外潜力的公司：山外山（已覆盖）、宝莱特、威高血净、三鑫医疗、天益医疗。2）产品矩阵持续完善的公司：威高血净、山外山（已覆盖）。3）单品竞争力较强的公司：威高血净、山外山（已覆盖）、健帆生物、三鑫医疗、天益医疗。
　　【医疗器械】神经和外周血管疾病相关医疗器械行业报告：集采降幅温和，国产替代明显
　　建议关注公司：先健科技（1302.HK）专注于心脑血管和外周血管介入医疗器械的高度国际化公司。心脉医疗（688016.SH）专注于主动脉、外周血管及肿瘤介入医疗器械的公司。惠泰医疗（688617.SH）专注于心脏电生理和介入医疗器械的高新技术企业。沛嘉医疗（9996.HK）专注于创新、研发及生产结构性心脏病和脑血管介入领域高端医疗器械的公司。
　　【计算机】计算机行业点评：腾讯混元开源原生多模态生图模型，3D生成亦再突破
　　我们认为，腾讯混元图像3.0等多模态模型的推出与免费开放，为产业端带来了高质量图像生成、3D内容生成及API调用能力，将显著提升AI应用开发和落地密度，直接推动腾讯云算力需求的快速增长。未来，腾讯或将继续维持AI基础设施投入，以支撑千行百业和自身全场景AI产品的高速发展。相关标的：IDC（关注科华数据）、服务器（推荐华勤技术）、算力芯片（推荐海光信息）。
　　【电子】思特威（688213.SH）2025年半年报点评：“安防+手机+汽车”三足鼎立发展，加强多元业务布局
　　我们预计思特威2025-2027年营收分别为80.60/102.18/122.26亿元，归母净利润分别为8.90/13.14/17.05亿元。公司25年上半年整体业绩持续高增，其中汽车电子同比实现翻倍以上增长，我们持续看好公司在高端应用领域的拓展潜力，维持“买入”评级