核心结论
　　【策略】资产的信号（20250923）：降息了，然后呢？
　　配置建议：超配港股/A股/商品，风格上兼顾受益于降息交易的资源/科技和受益于国内反内卷、再通胀的材料/制造，低位配置中债，平配美股，美债择机兑现。
　　【基础化工】皖维高新（600063.SH）首次覆盖报告：PVA龙头逐鹿全球，新材料放量可期
　　我们预计公司25-27年归母净利润分别为4.95/7.83/9.22亿元，同比分别+34.0%/+58.1%/+17.7%。参考可比公司pe及公司历史pe，考虑到公司主业优势显著，新材料产品放量可期，业绩有望稳步增长，给予25年30倍PE估值，对应25年目标价7.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【医药生物】爱尔眼科（300015.SZ）2025H1业绩点评：海外市场保持高增长，国内业务稳健发展
　　预计2025-2027年公司收入233.31、265.45、301.28亿元，同比增长11.2%、13.8%、13.5%；归母净利润40.70、48.47、58.67亿元，同比增长14.5%、19.1%、21.0%；维持“增持”评级。
　　【医药生物】安杰思（688581.SH）2025H1业绩点评：国内短期承压，海外稳健增长
　　预计2025-2027年公司收入7.69、9.42、11.47亿元，同比增长20.8%、22.4%、21.8%；归母净利润3.27、3.87、4.64亿元，同比增长11.6%、18.1%、19.8%；维持“增持”评级。