本周沪金主连涨31.94元/克，周度涨幅3.85%，上海Au（T+D）现货黄金涨32.30元/克，周度涨幅3.91%；COMEX黄金主连涨70.4美元/盎司，周度涨幅1.89%；伦敦现货黄金涨74.13美元/盎司，周度涨幅2.01%；SPDR持仓周度增加11.16吨。COMEX期货库存周度增加15.02吨，上海期货库存周度增加8.40吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少28.49吨，期货周度库存增加，现货周度持仓减少。8月LBMA库存减少33.62吨，Au（T+D）交收量周度增加10.97吨。内盘现货黄金当前溢价-5.21元/克。
　　本周黄金继续上行趋势，基本面来看本周驱动黄金上行主要因素包括：一、美联储的降息预期，尽管第一次降息已经落地，但后续降息预期仍然存在，本周美联储官员表态出现较大分歧，但整体偏鸽，叠加财政部长贝森特施压，十月美联储降息仍然是较大概率事件；二、地缘政治风险扩大，俄罗斯和北约、以色列和中东其他国家等战争外溢风险扩大；三、美国政府面临停摆，由于特朗普短期支出法案并未在两院通过，美国政府短期面临停摆风险。这三大因素成为利多主要驱动。未来展望：短期来看，以上三大因素或将继续驱动黄金，首先美联储降息周期打开，回顾历史每轮降息周期的前几次降息都会大幅驱动黄金上涨，9月份为本轮第一次降息，因而还不至于立马就完全充分交易后续所有降息。其次关于俄罗斯和北约，以色列和中东的地缘风险，本周特朗普表示乌克兰可以回到俄乌冲突以前的边界，特朗普的态度发生一百八十度转变，意味着后续美国可能继续支持乌克兰，同时北约可能加入这场冲突。由于以色列对多哈袭击，导致中东局势骤然紧张，本周联合国大会各国领导人对以色列表示反抗，以色列仍然维持强势态度。美国政府短期停摆风险加剧，尤其周五特朗普表示如果政府停摆，那就让它停摆，暗示接下来一周美国政府停摆风险增加。短期来看黄金利多因素依然占据上风。中长期受美国债务影响，全球地缘影响等，黄金依然利多为主。短期风险在于：一方面国内国庆节不开盘，需要警惕节假日期间行情波动；二美股在上周出现较大幅度回调，鲍威尔提是美股风险，一旦美股连续暴跌可能导致流动性收紧，影响避险资产。