事件：
　　2025年9月24日，阿里云栖大会正式开幕。大会设立三大主题馆：1号馆聚焦通义大模型、垂直行业模型等；2号馆以计算与智能为核心，聚焦算力基础设施；3号馆聚焦机器人、智驾、Agent等应用落地。
　　点评：
　　通义大模型矩阵不断扩张，从基础模型延伸至全模态应用。模型矩阵覆盖0.5B~480B的全尺寸，包括基础、编程、图像、语音、视频全模态，全球下载量突破6亿次，衍生模型超过17万个，稳居全球首位。1）基础模型Qwen3-Max正式发布，总参数超万亿，能力接近Claude 4 Opus及GPT-5，Thinking模型在AIME 25和HMMT等评测中满分领先。2）Qwen3-Next采用混合注意力与高稀疏度MoE等创新技术，80B参数仅激活3B即可媲美235B性能，训练成本比Qwen3-32B降低90%，长文本推理吞吐量提升逾10倍。3）Qwen3-Coder全面开源，借助Qwen Code与Claude Code的联合训练提升编程能力。4）视觉理解模型Qwen3-VL在关键视觉基准测试中优于Gemini 2.5 Pro，Thinking模式在多模态推理中达SOTA水平，具备视觉智能体、视觉编程和3D检测能力，视频理解时长拓展至2小时以上，可自主操作电脑与手机界面。5）全模态模型Qwen3-Omni开源三大版本，在36项评测中斩获32项开源最佳性能SOTA，并首次开源通用音频Caption模型。6）Qwen3-Image-Edit支持多图编辑，显著提升图像一致性。7）Wan2.5-preview实现音画同步的视频生成，支持10秒1080P输出。8）语音大模型通义百聆Fun覆盖语音识别与合成，有望应用于客服、销售、电商及有声书等场景。
　　计算与存储双轮驱动，勾勒阿里算力基础设施全景图。大会全面展示阿里在计算、存储、网络、安全及数据库等领域的最新进展。1）在计算方面，Scale Up互连架构成为AI超节点突破性能瓶颈的关键路径，开放的高速互连标准UALink支持千级加速器互联、超低延迟与内存语义访问；大会发布了UALink协议与交换机、磐久128超节点等，并展示了基于正交架构的超节点系统，在112Gbps和224Gbps速率下实现不同厂商SerDes物理层互通。2）在存储方面，阿里提出AI时代的数据底座，包括OSS、EBS、NAS三大核心产品，以及自研AliFlash SSD和镇岳芯片（平头哥）；同时发布CPFS训练与推理、Tablestore智能体记忆存储、OSS向量Bucket、Cloud Backup智能化保护与磐久存储服务器。3）在网络方面，推出了新一代HPN8.0架构，支持万~十万卡集群，配套自研102.4T单芯片交换机、800G/1.6T光模块，以及自研硅光芯片。
　　产业合作+巨额投入，强化全栈AI能力。阿里云合作伙伴包括客户、供应商及技术合作方，英伟达、英特尔、AMD是核心伙伴；未来三年阿里计划投入超过3800亿元，用于云与AI硬件基础设施建设。
　　相关标的：1）代工：国内晶圆厂；2）液冷：思泉新材、英维克等；3）交换机：中兴通讯、锐捷网络等；4）光模块：光迅科技等；5）服务器：浪潮信息、中科曙光等；6）电力系统：中恒电气、科华数据等。
　　风险提示：技术进展不及预期、竞争格局恶化、地缘关系恶化风险