本期投资提示：
　　近期，国内EDA行业发生两起股权交易事件，交易标的分别为思尔芯、鸿芯微纳，均为数字IC设计领域关键点工具EDA厂商，产业整合加速深化！
　　事件一：国微控股向中国电子旗下私募基金出售思尔芯16%股权，对价2.12亿元。2025年9月6日，国微控股（02239.HK）发布公告，其附属公司S2CHolding与中湾私募基金管理有限公司签署股权转让协议，向后者出售所持思尔芯（上海）技术股份有限公司16%的股权，交易对价为人民币2.12亿元。
　　思尔芯为国内首家数字IC设计EDA厂商，核心业务为数字IC设计前端的原型验证。原型验证指将RTL（数字IC的硬件描述语言）移植到FPGA来验证芯片的功能和性能，在数字IC前端设计中对EDA软件仿真形成补充，原型验证可以模拟与高速接口模块对接等实际应用场景，提升流片成功率。
　　同属中国电子体系，思尔芯有望整合进入华大九天。根据企查查，中国电子信息产业集团有限公司持有中湾私募基金30%股权，且为华大九天实控人。华大九天为EDA国家队，正在加速补齐数字IC设计、晶圆制造等领域工具；我们认为，中国电子体系内EDA资源整合为必然趋势，思尔芯后续有望整合进入华大九天。
　　事件二：国家大基金挂牌转让鸿芯微纳38.74%股权，底价13.20亿元。2025年8月27日，国家集成电路产业投资基金股份有限公司在上海联合产权交易所交易门户网站上挂牌转让深圳鸿芯微纳技术有限公司38.74%股权，转让底价为13.20亿元。根据底价推算，鸿芯微纳最低估值约为34亿元，预计实际成交估值还将提升。
　　鸿芯微纳核心业务布局布线，为数字IC设计后端核心工具。布局布线是将数字IC前端输出的电路网表文件转化为包含物理位置、可供晶圆厂生产制造的物理版图的过程，实现芯片设计由“图纸向实物”的关键；布局布线工具为数字IC设计后端的核心环节，需要应用数学、微电子、材料科学、电磁学等多学科交叉能力。
　　再次强调EDA行业并购整合与格局优化，在半导体产业链配置中不可或缺。EDA行业中不同点工具所需的专业能力不同，开发团队复用性低，并购为发展的核心逻辑。通过并购整合，大型EDA公司补齐覆盖设计、制造的全流程工具，为客户打通不同点工具间的衔接；小型EDA公司被并购后，通过成熟销售渠道、产品平台提升下游客户覆盖面和销售额，同时反哺产品打磨，实现产品迭代。EDA行业在半导体产业链各环节中格局相对占优，且竞争格局持续优化，在半导体产业链配置中不可或缺。
　　相关标的：华大九天（全球EDA第四极，全定制IC设计已覆盖全流程，加速补齐数字IC、晶圆制造工具）、概伦电子（存储电路设计制造具备优势，收并购积极）、广立微（围绕良率检测展开，WAT设备+EDA+服务，软硬兼修）。
　　风险提示：EDA产品迭代不及预期；国产半导体行业发展不及预期；海外制裁等宏观风险。