事项：
　　工业和信息化部近日会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《方案》）。
　　平安观点：
　　重申水泥企业实际产能与备案产能统一，鼓励设立低碳基金加快低效产能退出。在水泥玻璃产能调控方面，《方案》提出严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案；严禁从非大气污染防治重点区域向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能；水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一；发挥质量、环保、能耗、安全等综合标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能，推动环保绩效低的企业逐步退出；加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变；鼓励骨干企业联合社会资本，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出；建设绿色工厂，推动水泥等行业开展超低排放改造，到2025年底前，国家大气污染防治重点区域50%水泥熟料产能完成改造；启动水泥行业全国碳排放权交易，基于碳排放强度控制的思路分配份额，配额量与产品产量（产能）挂钩。总体来看，《方案》一是重申2025年底前促进水泥企业实际产能与备案产能统一，二是明确启动水泥行业全国碳排放权交易，三是加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变，四是鼓励建材骨干企业联合社会资本、探索设立低碳基金加快低效产能退出。
　　从反内卷进展看，水泥正推进超产治理，光伏玻璃产能与库存压力有所缓和。1）水泥方面，2024年10月工信部发文推进水泥企业备案产能与实际产能统一。水泥网统计截至2025年9月初全国共有共有75条熟料生产线进行了以补产能为目的的产能置换，涉及产能约6929.9万吨，整体进展相对偏慢，下半年补产能动作或将提速。中长期看，因水泥产能过剩较多、且需求处下行周期，行业恢复供需平衡仍待政策去产能与行业整合并购提速。2）光伏玻璃行业六七月产线冷修较多，6月至9月19日在产日熔量累计下滑10%，行业库存压力明显缓和，9月以来光伏玻璃价格进一步回升。此次《方案》提出加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变，未来光伏玻璃新建产能或更加有序。3）浮法玻璃行业近期在产产能与价格保持平稳，后续观察是否会通过燃料与能耗约束来限制产能。
　　投资建议：此次工信部印发建材稳增长方案，推动水泥、玻璃等行业落后产能加速退出，有助于促进短期建材价格企稳回升，以及中长期行业供需格局逐步恢复。标的方面，水泥方面建议关注华新水泥、海螺水泥；玻璃方面关注福莱特、旗滨集团；消费建材关注三棵树、科顺股份、东方雨虹、兔宝宝、伟星新材、北新建材等。
　　风险提示：1）建材下游需求继续走弱、企业协同难度加大，导致价格进一步下行风险；2）“反内卷”政策落地执行不到位、建材行业落后产能出清速度低于预期风险；3）原材料、燃料价格上涨，进一步挤压建材企业利润率的风险；4）企业应收账款回收不及时与资产减值风险。