板块行情
　　2025年第38周，通信板块上涨0.36%，在长江一级行业中排名第13位；2025年年初以来，通信板块上涨63.61%，在长江一级行业中排名第1位。个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为德科立（+59.1%）、长飞光纤（+35.1%）、光库科技（+27.6%），跌幅前三分别为三维通信（-14.0%）、永鼎股份（-10.8%）、东信和平（-10.2%）。
　　华为发布Atlas超节点+灵衢互联，打造百万卡级超集群
　　2025全连接大会上，华为重磅推出“超节点+集群”方案，在系统层面实现整体性能超越：（1）Atlas 950超节点计划于2026Q4上市，基于8192块昇腾950 DT打造，配置128个计算柜与32个互联柜，占地约1000平方米，柜间采用全光互联；支持FP4数据格式，互联带宽达16.3PB/s，较Atlas 900训练/推理性能提升17/26.5倍，总算力/内存容量/互联带宽为英伟达NVL 144的6.7/15/62倍。Atlas 950超集群由64个超节点互联，配备超52万卡，FP8总算力可达524EFLOPS。（2）Atlas 960超节点预计2027Q4上市，支持多达15488块昇腾960互联，配置176个计算柜与44个互联柜，占地约2200平方米，面向更高密度场景。Atlas 960超集群将达百万卡级别，FP8/ FP4总算力达2/4 ZFLOPS。华为同步发布“灵衢”互联协议，实现超节点统一调度、资源池化，消除传统服务器/网络/存储分立带来的互联瓶颈；并宣布将开放灵衢2.0互联协议，共建开放生态。
　　微软加速扩建Fairwater集群，威斯康星州再投40亿美元
　　首期Fairwater数据中心位于美国威斯康星州，初期投资规模达33亿美元，占地315英亩，建筑面积约120万平方英尺，部署数十万颗NVIDIAGB200芯片，采用高速光纤网络互联，机架间通信速率达TB/s级别。首期项目将于2026年初投产，主要用于支持OpenAI模型训练，未来可扩展至微软自身业务及其他外部租户。此外，微软近期宣布追加40亿美元投资，建设威斯康星州第二座大型AI数据中心，总投资规模提升至73亿美元。除美国本土外，微软亦在挪威与英国推进Fairwater项目，计划采用新一代GB300芯片部署，以形成跨区域、超大规模的AI计算集群。
　　投资建议
　　华为公布昇腾系列芯片路线，发布Atlas 950超节点并开放灵衢2.0互联协议，构建52万卡级集群，960代进一步迈向百万卡级规模。微软加速扩建Fairwater集群，威斯康星州再投40亿美元建设二期，总投资达73亿美元。全球算力集群加速扩张，互联需求持续提升，持续看好AI与算力主线。（1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；（2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推荐英维克；（4）空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；（5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；（6）AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；（7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。
　　风险提示
　　1、国际环境变化；
　　2、云商投入AI大模型力度不及预期