行业观点：维持宽幅震荡判断，聚焦龙头，重视AI+、量子信息、国产应用机会。本周板块及市场仍处于宽幅振荡阶段，我们维持前期判断：随着模型能力不断提升，AI+应用产业将加速落地。与此同时，我们看到，未来科技产业，如量子计算正在全球范围内如火如荼展开，9月21日，以“AI量子：量子智能”为主题的专题论坛在上海举行；9月16日，英美就一项历史性《科技繁荣协议》达成一致，两国在AI、量子技术和核能三大关键新兴技术领域的世代合作进入新阶段。
　　海外方面：
　　新兴产业联合：2025年9月16日，英美达成《科技繁荣协议》：Microsoft、NVIDIA、谷歌、OpenAI等巨头承诺总共投入超过310亿英镑，用于促进英国的AI基础设施和量子尖端技术。根据协议，两国将“合作开发革命性的量子计算机”，并“加快该技术在医疗保健、国防和金融等领域的部署”。从芯片产业角度，英国芯片设计公司ARM是NVIDIA最新Blackwell芯片的一部分，ARM设计是支撑HPC和未来混合量子-经典计算架构关键，凸显了英国在半导体全球领先地位。
　　国内方面：
　　量子计算：9月21日，“AI量子：量子智能”专题论坛在张江科学城举行。来自中美荷卢新等国的量子科技领域专家出席。论坛上，上海量子人工智能联合体、上海量子科技装备产业创新联盟宣布成立，上海量子计算十大应用场景发布，覆盖电力、金融、物流、新能源与生物医药等领域。早在8月1日，上海市科委、市国资委即联合主办量子科技沙龙，提出上海应尽快建立量子计算示范中心，为量子计算“核爆点”的到来做好准备，并征集到来自34家单位83条场景供需诉求，包括生物医药、材料科学、化学化工、人工智能、金融、环境与气候研究、交通与物流、量子通信与加密等领域。
　　阿里巴巴：阿里聚焦“大消费”与“AI+云”战略，打造AIInfra全球龙头。今年2月24日，集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，超过去十年总和。根据1QFY2026财报数据，阿里在AI+云Capex投资达386亿元，同比增长220%，环比增长57%，大超市场预期，并创下历史新高，Capex投入主要用于数据中心建设和AI产品研发。Capex扩大，主要源于不断增长AIInfra需求以及阿里自身AI+业务需求。1QFY2026阿里旗下云计算业务阿里云实现外部商业化营业收入333.98亿元，同比增长26%，增速创三年来新高。AI相关产品收入连续8个季度实现三位数同比增长，2025第二季度AI收入占外部商业化收入比例已超过20%，成为推动增长核心动力。
　　百度集团：昆仑芯引发价值重构，有望受益于算力浪潮。作为AI算力赛道的有力竞争者，在技术层面，昆仑芯展现出显著的性能优势，为AI模型训练提供强大支撑。商业化落地成果优异，赢得众多科技公司与运营商的青睐。战略协同上，昆仑芯深度融入百度生态，全方位加固百度在AI领域的竞争力。随着AI技术的迅猛发展，昆仑芯凭借技术卡位和战略布局，有望充分受益于大模型时代的算力需求浪潮。
　　投资建议：建议关注1）国产算力：寒武纪、海光信息、阿里巴巴、百度、中科曙光、浪潮信息、景嘉微等；2）国产应用：达梦数据、中国软件、太极股份等；3）AI+：金山办公、深信服、金蝶国际、科大讯飞、第四范式、迈富时等；4）量子信息：国盾量子、三未信安、神州信息、科大国创、信安世纪、电科网安、格尔软件、吉大正元等。
　　风险提示：技术发展不及预期、政策推进不及预期、下游AI需求不及预期。