报告要点：
　　海外方面，上周美联储如期降息25BP，开启预防式降息，从点阵图看，今年下半年还有2次降息，每次幅度25BP。但鲍威尔之后的发言偏向鹰派，表示此次降息是风险管理式降息，而这也使得市场对于后续美联储大幅降息的预期受到压制。另外上周中美在西班牙进行经贸谈判，从消息来看，中美谈判顺利，关系偏向缓和。而在美联储预防式降息以及中美谈判顺利下，对美股形成了提振。从上周整体外围资产来看，主要走降息逻辑，但各资产反馈的重点则有所不同。美元指数持平，美债收益率因为未来大幅降息预期回落，美债收益率有所回升且走陡；美股和黄金则受到降息提振有所上涨。此次美联储为预防式降息，参考美联储过去4次预防式降息时候各资产走势，在降息落地后未来一个月到三个月，权益资产将受到提振。关注后续权益市场的走势。另外上周中美元首已经就谈判通电话2-3小时，相比今年6月1个半小时时间明显变长。今年10月中美元首将在APEC峰会上会面，明年年初特朗普还将访问中国。中美关系缓和的信号使得目前市场预期的经济和政策逻辑将能够继续持续下去。在目前对等关税维持现状的情况下，芬太尼关税有回旋余地的可能性在上升。
　　国内方面，上周统计局公布的8月经济数据生产、消费、投资均回落指向我国经济的放缓，而这也指向后续经济依旧需要有管理层增量政策的支持。而在经济走弱的数据背景下，上周A股在创新高后回落，市场情绪降温，大金融的走弱对整体市场情绪起到较大拖累。步入9月以来，相比8月市场波动明显增加，但目前资金情绪并未完全退潮，资金追逐主题，科技占优的情况依旧持续。对于中长期，股指在震荡后继续延续向上的观点不变。短期来看，在国庆节前，股指提前退潮反而对于节前日历效应有好处，国庆假期前指数将延续震荡格局。本周股指预期延续上周震荡回落走势，大盘目前破了20日均线，后续要考验下方支撑3750-3800点，因末消息面偏暖，关注周一、周二的修复力度。板块上继续关注科技、金融和周期板块，在股指期货上关注上证50和中证1000，需要控制仓位。