本周产业趋势主要集中在人工智能和消费电子。人工智能方面，甲骨文2026财年1季度财报大幅超预期，云业务大幅增长，并与OpenAI签署3000亿美元算力采购合同，算力将从“按需消费品”演变为“战略资产”。消费电子方面，苹果秋季发布会共推出10余款新品，本次iPhone 17系列主要升级为A19芯片、屏幕、VC均热板设计、最轻薄的iPhone 17 Air，以及国内首款配置eSIM卡的苹果手机。
　　【主题与产业趋势】：甲骨文Open AI 3000亿新合约，算力“战略储备资产”时代来临：9月9日，甲骨文公布FY26Q1（2026财年1季度）业绩，整体表现超预期。管理层在电话会上强调，Q1与三家客户签署了四份数十亿美元合同，多云数据库业务在亚马逊、谷歌和微软平台上实现了1529%的同比增长。当地时间9月10日，据《华尔街日报》报道，OpenAI与甲骨文近期签署了一份总额高达3000亿美元的算力采购合同，是对未来算力稀缺性的提前锁定。我们认为AI大模型的训练和推理正经历从“量变”到“质变”的阶段，智能算力已成为AI时代的战略性基础设施，重要性可类比石油和芯片。算力将从“按需消费品”演变为“战略资产”。苹果秋季发布会震撼召开，推出iPhone17系列与史上最薄的苹果手机iPhone Air：北京时间2025年9月10日凌晨1点，苹果公司在库比蒂诺总部举行了主题为“前方超燃”的秋季新品发布会，共推出10余款新品，其中，iPhone 17系列与史上最薄的苹果手机iPhone Air引起市场热点关注。本次崭新出厂的iPhone 17系列配置A19芯片，屏幕升级支持120Hz，iPhone 17 Pro/Max还首次引入VC均热板设计，全新系列国内售价5999元起。而iPhone Air则作为史上最轻薄的iPhone体现出苹果八年设计上的最大革新，其厚度仅为5.6毫米，且将成为国内首款配置eSIM卡的苹果手机。
　　【重要资讯】中美关系：当地时间9月14日下午中美在西班牙马德里开始举行会谈，双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题。社融数据：中国8月社融规模增量为2.57万亿元，人民币贷款增加5900亿元，人民币存款增加2.06万亿元，M2-M1剪刀差较上月缩小了0.4个百分点，创四年新低。
　　【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，9月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI应用、AI硬件、固态电池、有色金属、创新药。
　　【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。
　　【全球股市表现】上周全球股市涨多于跌，房地产和信息技术表现较好，医疗保健与日常消费小幅调整。
　　风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。