我们此前持续推荐的港股互联网、有色金属板块近期表现优异，站在当前时点仍然维持上述推荐。展望后市，AI仍然是港股市场主线，港股互联网仍然有望成为最为受益方向。有色金属则受益于降息带来的流动性宽松和通胀预期提升的双重利好。
　　港股观点更新：AI仍是港股主线。从基本面看，AI云业务保持高增速。Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，POE（中国民营企业）云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，并且近期市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI持续高景气，海外映射仍然存在。
　　行业与指数推荐：创新药（931250.CSI）、互联网（930604.CSI）、有色金属（931947.CSI）。
　　港股上周市场表现：上周（9/8-9/12）港股市场涨跌不一，主要指数中恒生指数上涨3.82%、恒生科技上涨5.31%，AH溢价大幅收窄至119。分行业看，上周港股大类行业涨多跌少，原材料、资讯科技板块领涨，医疗保健与能源业小幅下跌。
　　微观资金面：港资净流出、南向和外资同时净流入。1）南向资金合计净流入608亿港元，主要流向非必需消费、金融方向；2）外资通过ETF净买入0.99亿美元；3）香港本地ETF也净流入15亿港元，年初至今合计净流入419亿港元。
　　香港流动性变化：香港市场利率冲高后快速回落，主要由于套息交易大规模平仓告一段落，隔夜Hibor为2.63%，3个月Hibor利率3.22%，环比快速上行，美元兑港币汇率为7.78，逐渐逼近强方兑换保证。
　　海外重要流动性变化：1）截至9月6日当周，美国初请失业金人数激增至26.3万人，较前一周大幅增加2.7万人，创下2021年10月以来的最高水平。2）美国8月CPI数据显示通胀如期温和上涨。
　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。