数据观察
　　1.投资：与上周相比，本周磨机开工负荷有一定上升。全国水泥磨机开工负荷均值43.78%，较上周上升3.07个百分点，升幅扩大1.87个百分点。需求增长除了一定程度的季节性好转，更多是短期限产因素结束，生产和需求的恢复，实际需求增长仍低于预期。钢材表需小幅回升但仍处于低位，沥青出货量平稳。
　　2.消费：主要一二线城市地铁客运量、航班执行数高位回落。30城商品房成交面积接近去年同期水平，乘用车销量保持高位。
　　下游反馈
　　黑色：随着华北地区部分工地复工及运输恢复，本周国内钢材市场需求环比有所改善，但仍处于低位，螺纹成交回升，库存累积有所放缓，表需小幅回落。本周全国建材日均成交环比回升6.32%，五大品种总库存环比回升13.91万吨，其中螺纹总库存回升13.86万吨，热卷总库存回落1.02，螺纹表需回落4万吨，热卷表需回升20.8万吨。本周铁水产量大幅回升，钢厂对原料补库需求增加，本周247家钢厂高炉产能利用率回升4.39个百分点至90.18%，日均铁水产量回升11.71万吨至240.55万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从69.78%降至67.53%，再生铜制杆从13.52%升至22.67%，国内精炼铜社会库存周度增加0.37万吨至14.43万吨，保税区库存下降0.04万吨至7.27万吨，下游畏高采购谨慎，加之进口集中到货，社会库存不去反增，同时压制现货升水；本周铝材下游企业周度开工率从61.7%升至62.1%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝型材、铝线缆开工率均有小幅回升，铝板带开工率保持不变，电解铝库存周度下降0.1万吨至62.5万吨，旺季需求继续回升，下游订单和备货规模有所提升。锌下游企业开工率，镀锌由50.08%升至56.06%，压铸由51%升至53.99%，氧化锌由54.5%升至57.21%，本周锌七地库存增加0.53万吨至15.42万吨，黑色价格回升带动一定开工，但终端消费暂未看到明显增长，开工好转的持续性仍有待观察。
　　能化：炼厂开工率方面，山东地炼开工率预计继续上升，而主营炼厂开工率或延续跌势，受新能源汽车替代效应的影响，汽油整体表现较为疲软。芳烃国内大陆地区聚酯负荷在91.6%附近，周环比抬升0.3个百分点。至周五PTA负荷在76.8%，周环比抬升4.6个百分点。金九当下，需求可能会表现不及预期。
　　农产品：本周全国生猪出栏均价为13.44元/公斤，较上周价格下跌0.3元/公斤，环比下跌2.18%，同比下跌31.64%。本周生猪价格下滑明显，主要受南方市场降幅较大影响。总体而言，当前市场处于供大于求，当前市场利好支撑有限，猪价存在下降空间，预计下周价格偏弱运行。本周玉米淀粉行业开工率为47.14%，较上周-0.56%。山东加工亏损138元/吨，较上周亏损减少30元。本周玉米淀粉偏弱运行，原料新陈交替价格下行，市场看空情绪浓厚，下游多维持刚需补库，企业为争取订单，下调价格促进成交。行业开机维持低位，为降库存提供有利条件。进入9月份民用市场需求明显好转，工业需求增量偏慢。原料下行及供需博弈影响下，玉米淀粉承压运行。