尿素
　　1、期货价格：本周尿素期货价格弱势下行，截至周五主力01合约收盘价1663元/吨，周度跌幅3.2%。
　　2、现货价格：本周尿素现货价格同样偏弱运行，截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1660元/吨、1650元/吨，二者分别较上周五下跌30元/吨、50元/吨。
　　3、供应：近期行业检修及故障频率较高，尿素供应水平有所回落，近期日产量徘徊于18万吨以上。隆众数据显示，截至9月12日尿素行业日产量18.79万吨，较上周五的18.44万吨提升1.9%。后续随着检修及故障企业复产、新增产能落地，预计尿素日产水平或稳步提升。
　　4、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存113.27万吨，周环比提升3.44%。港口库存54.94万吨，周环比下降11.52%。出口订单仍在执行过程中，8月中旬以来港口库存增幅明显但仍未扭转企业累库趋势，侧面反应内需偏弱。
　　5、需求：国内尿素需求支撑力度不足，一方面，下游复合肥行业开工近期下行明显，另一方面，国内农业需求淡季，中下游采购情绪谨慎。好的方面在于本周后半周现货成交有所好转，带动产销回升。隆众数据显示，本周尿素表观消费量133.31万吨，周环比提升6.74%。后续化肥行业或进入秋季肥阶段，但秋季肥以高磷肥为主，复合肥行业对尿素需求支撑有限，淡储采购需求力度值得关注。
　　6、印标及出口：本周印标结果落定，印度此次最终采购203.1万吨尿素，基本符合其原定采购计划，但未超预期，市场对此理解为利空。后续中国对印度供货数量仍需关注，一方面，中国参与印标规模或将影响国内阶段性供需，另一方面，今年出口窗口期仅剩一个多月，此间倘若出口兑现力度超预期，也将明显缓解国内阶段性供需压力，甚至可能出现出口和国内秋季肥、淡储共振可能。
　　7、观点小结：国内尿素基本面面临供应回升、出口需求持续兑现、企业库存向中下游及港口转移、内需支撑力度不足等多方因素影响，尿素供需压力依旧偏高。印标结果出炉后短期市场利好因素出尽，01合约仍将偏弱运行，下方或寻找年初低点水平。中期角度市场将面临山西技改、北方供暖季气头企业负荷下降、淡储承储企业入市采购等多方因素博弈阶段。长期行业新增产能压力依旧偏高，但需关注反内卷等政策对产业链传导等影响。