全球电池产业进入加速发展阶段。根据国际能源署《2025全球新能源汽车展望》公布的数据，2024年，全球电池需求首次突破1TWh，电动汽车占比超过85%，电池包平均成本降至每千瓦时不足100美元，达到与燃油车竞争的关键成本区间。受益于矿价回落和制造效率提升，全球电池产能已达3TWh，预计未来五年仍有望再翻两倍。产业正在由区域性小规模市场转向全球化、规模化，技术路线趋于标准化，行业整合与供应链重构成为大趋势。
　　上游资源：锂：根据窦立荣等《全球锂资源分布、产业现状和中国面临的挑战与对策》，在国际锂盐生产市场上，美国的雅宝公司（Albemarle）和FMC公司、澳大利亚的泰利森锂业（Talison Lithium）、智利的SQM公司联手掌控了全球大约90%的市场份额。在近年资本投入的推动下，BCG数据显示预计到2030年全球锂资源勘探开采规模将逐步提升至约260万吨碳酸锂当量。镍：根据华友钴业2024年年报援引融智有色的数据，2024年全球镍供给量为374万吨，同比增长2.75%，增速有所减缓。全球镍市场整体仍处于产能过剩状态，但过剩幅度明显收窄。年内镍价呈现冲高后回落的走势。钴：根据美国地质调查局（USGS）的数据，2024年全球钴矿总产量约为29万吨，比2023年的23.8万吨增长了约21%，其中刚果（金）仍然是绝对主力，产量从17.5万吨提升至22万吨，占比超过全球的四分之三。印尼的增长同样突出，从2023年的1.9万吨增加到2024年的2.8万吨，显示其在红土镍矿湿法冶炼工艺推动下，正在快速崛起为新的重要供给国。相比之下，澳大利亚、美国、马达加斯加等国的产量在2024年有所下降，体现出部分矿山产能收缩或资源开发节奏放缓。洛阳钼业（CMOC）、嘉能可（Glencore）和欧亚资源集团（ERG）是刚果（金）钴生产的龙头厂商。洛阳钼业收购的铜-钴矿床KFM已经在2023年投产，使得龙头厂商的钴产量占刚果（金）钴出口的份额呈现扩大趋势。根据国际钴业协会发布的《2024年钴市场报告》中的数据，2024年，这三大生产商的供应量已占刚果（金）钴出口的85%，而非主要生产商的供应量预计在2025年仍将保持在较低水平。
　　中游材料：正极材料：生产投资规模大、工艺流程长、技术含量高，正极材料生产企业的市场份额、资金实力是其行业竞争力和下游客户采购决策的重要影响因素。据BCG分析《全球动力电池产业链可持续发展评估》的数据，铁锂正极材料的市场格局相对集中，前五大厂商市场份额占约70%。负极材料：产能主要集中在中国与日韩，过去几年中国企业技术快速提升，赶超日韩成为全球第一大负极生产国。根据BCG分析的数据中国约占全球产能份额的80%。伴随欧美围绕材料本地化的相关政策出台，预期2025年亚太地区产能占比将从目前的99%下降至95%，欧美预计从中国手中分走约5%的市场份额。隔膜：锂电池的四大关键材料之一，约占总成本的10%，不但是技术壁垒最高、研发挑战最大的部分，也是附加值最显著、资本投入最为密集的环节。电解液：EVTank数据显示，中国电解液行业CR10由2023年的90.2%下滑到2024年的87.9%，市场竞争进一步加剧。
　　下游应用：动力电池：磷酸铁锂电池凭借成本低、安全性好、循环寿命长的优势，已成为中低端乘用车、商用车以及储能领域的主流选择，相较之下，三元电池凭借高能量密度的特性，仍然在高端乘用车和长续航车型中占据重要地位，满足豪华品牌和长途出行需求，储能电池：全球风电与光伏累计装机容量持续攀升，表前储能在调峰调频等方面的关键作用日益凸显，结合工商业储能、数据中心储能等表后应用的广泛推广，共同推动全球储能电池出货量迅猛增长。电池回收：动力电池回收市场潜力巨大，未来锂、镍、钴等关键金属将逐渐以循环再生为主要供应来源。随着早期装车的动力电池陆续进入退役阶段，电池回收已成为行业关注热点。
　　风险提示：
　　需警惕矿产政策、地缘政治、原料价格波动及技术迭代不确定性。