★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.9.8-2025.9.12）商品期权市场成交维持低位，日均成交量为653万手，日均持仓量为921万手，环比变化分别为-5.20%和-1.17%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（94万手）、纯碱（54万手）、白银（43万手）。此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为铅（+143%）、苹果（+140%）、原油（+111%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有碳酸锂（-71%）、多晶硅（-70%）、工业硅（-59%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（88万手）、玻璃（79万手）和纯碱（77万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为苹果（+46%）、铅（36%）、氧化铝（+36%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌互现，化工板块以下跌为主，有色板块以上涨为主，本周共有33个品种周度收跌。周度涨幅较高的品种包括黄金（+2.35%）、白银（+2.31%）、铝（+2.05%）；周度跌幅较高的品种包括多晶硅（-5.51%）、合成橡胶（-5.20%）、碳酸锂（-4.17%）。
　　市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度下跌，35个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括多晶硅、工业硅、碳酸锂、鸡蛋，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括铅、锌、对二甲苯、尿素、油脂油料，买权性价比较高。
　　期权市场情绪：当前瓶片、塑料等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；有色金属类、生猪、玻璃等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。多晶硅、铅持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而螺纹钢、有色金属、生猪、苯乙烯等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情