★一周复盘：国债期货震荡下跌
　　本周（09.08-09.14）国债期货震荡下跌。周一，虽然8月进出口数据均不及预期，但周末利多股市因素较多且近期市场对基本面不敏感，股市震荡上涨，国债期货震荡下跌。周二，受资金面收敛影响，日内股市虽震荡下跌，但债市表现并不强。尾盘市场担忧基金免税政策取消，指数型债基大额赎回，现券利率上行。周三，8月CPI同比增速不及市场预期，但债市对基本面脱敏，基金赎回压力较大，债市大幅走弱。周四，虽然股票市场强劲上涨，但资金面边际转松，市场期待央行通过重启公开市场国债买卖等方式稳定市场情绪，国债期货多数由跌转涨。周五，市场消息面相对平静，股市高位震荡，收益率曲线有所修复、整体走平。尾盘央行公布的8月金融数据整体偏弱，现券利率小幅下行。截至9月12日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.364、105.580、107.680和115.160元，分别较上周末变动-0.024、+0.000、-0.240和-1.140元。
　　★市场多空交织，国债震荡寻底
　　展望下周，市场多空交织，预计债市震荡寻底。一方面，本周公布的多项经济指标表现普遍较弱，预计8月经济数据表现应不及市场预期；美联储降息降息概率非常高，国内降息预期或上升。另一方面，虽然央行积极呵护流动性，但预计税期资金波动仍然较大；利多因素较多，风险偏好依旧偏强运行；临近季末银行或将卖出老券调节利润。
　　策略方面：1）债市震荡寻底，策略方面保持谨慎。2）建议继续关注空头套保策略。3）考虑到下周资金面或存在波动，做陡曲线策略可逐渐止盈观望。
　　★风险提示：
　　市场风险偏好快速回升，海外形势对国内政策扰动上升。