行情回顾：本周原油延续低位震荡格局，中间受到宏观政治压制油价上限，油价逐步波动开始收敛，走向价值修复。
　　供需变化：OPEC表示在本次会议上讨论提前解放160万桶/日的减产计划，10月份开始解除减产计划（增产）13.7万桶/日；俄罗斯宣布7月至11月每月减产8.5万桶日，12月再额外减产9000桶/日，同时表示支持延长汽油出口禁令直至11月。美国炼厂需求受进口减少回落，页岩油维持正常波动，整体原油基本面较为健康，裂差维持强势。
　　宏观政治：宏观层面美国总体CPI环比值超预期，主要受到食品及能源价格反弹的影响，能源类商品环比值录得1.7%，大幅高于前值的-1.9%。食品分项环比值录得0.7%，高于前值的-1.1%。与此同时首次失业救济人数大幅度超预期，降息预期持续打开；政治方面美国总统特朗普表示对俄方的处理方式将视两周后的情况而定；船运显示印度石油公司购买500万桶WTI原油，用于10月使用，但同时继续加大对折价俄油的采购，整体印度采取“双宽”政治行为；乌克兰无人机袭击导致俄方管道基础设施受损，乌斯季卢加石油出口码头9月供给量将减少至35万桶/日左右，约为其正常情况的一半。与此同时，俄罗斯滨海边疆区港口的石油装载作业也因无人机袭击而暂停。
　　观点小结：我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，但宏观不空，虽然OPEC表示“原则上”开始解除新一轮的减产计划，但我们认为此举更多是官员对于当前原油市场的“脆弱度”测试，而若一个月后油价中枢抬升则预计迎来更大的增产，因而短期内仍属做多窗口。短期油价已经出现相对低估，且自身静态基本面与动态预测仍表现良好。当前油价已经迎来左侧布局良机，基本面将支撑当前价格，而如若地缘溢价重新打开，则油价重获高度空间。