行情回顾：随着中国宏观趋暖，本周INE原油较国际油价出现明显拔估值情况。原油受委内瑞拉重新回归影响出现短暂下跌，随后随着供需偏紧叠加地缘趋紧快速上涨。
　　供需变化：OPEC+成员国同意将8月份的石油供应增加55万桶/日，整体OPEC开始全面实施顶配增产；美国供给展现价格弹性，在油价趋弱情况下保持动态减产调节，我们认为美国仍旧依靠压榨单井采收效率来维持高额产量，同时当前油价并不支持大幅增产。整体供给端属于短期发运偏紧导致的旺季下强现实，但后续产量持续兑现的弱预期情况，不仅如此战后伊朗的发运虽然官方仍属低迷，但我们观察到阿联酋港口转运出现上升暗示伊朗开始重归全球供给，但俄罗斯发运仍然偏紧，8月港口装载量计划降至177万桶/日，较本月环比下滑8%。
　　宏观政治：宏观层面美国第二季度实际GDP年化季率初值3%，预期2.4%，前值-0.50%。第二季度核心PCE物价指数年化季率初值2.5%，预期2.3%，前值3.50%。受数据良好所致，美联储仍对降息持观望状态，宏观预期由多转空；政治方面美国财政部宣布了自2018年以来对伊朗最严厉的制裁，对与一个庞大的航运网络有关的大量个人、实体和船只实施制裁。
　　观点小结：我们认为当前油价已经触及我们此前短期预期的目标价格，叠加宏观风向转空但地缘预期仍在的情况下，止盈后以观望处理。