昆仑芯中标中国移动集采项目，国产AI芯片商业化持续推进。根据昆仑芯科技官方微信公众号，昆仑芯中标中国移动集采项目十亿级订单。在中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目的“类CUDA生态”的标包1、标包2和标包3，基于昆仑芯的AI服务器产品中标份额分别为70%、70%和100%。昆仑芯科技公司的前身为百度智能芯片及架构部，于2021年4月完成独立融资。目前，昆仑芯已完成两代通用AI芯片系列产品的量产及落地应用。此次，昆仑芯中标中国移动的集采项目，反映了其应用场景由科技公司内部自用为主逐渐拓展至电信等场景。
　　海光信息公告2025年限制性股票激励计划（草案）。该激励计划设定了首次授予限制性股票的业绩考核目标，其目标值为以2024年营业收入为业绩基数，2025年、2026年、2027年，营收增长率分别为55%、125%、200%。其触发值为以2024年营业收入为业绩基数，2025年、2026年、2027年，营收增长率分别为50%、90%、140%。
　　我们在2025年8月31日的报告《计算机行业：阿里财报或继续刺激AI热度》中写到“国产AI芯片产品在性能和客户认可度等方面在今年都有所提升。AI芯片国产替代已经由‘测试和试用’走向‘大规模放量’的实质性阶段。”昆仑芯中标中国移动集采项目验证了我们此前对于国产AI芯片加速发展趋势的判断。
　　寒武纪的思元系列芯片是少有的得到互联网厂商认可和规模化采购的产品。各家国产AI芯片产品应用的场景有差异。昆仑芯此次中标的是电信场景中的推理应用。与之相比，寒武纪的AI芯片在2025年上半年规模应用于大模型算法公司、人工智能应用公司；其思元系列芯片是少有的得到互联网厂商认可和规模化采购的产品。从AI技术的发展方向来看，AI大模型是AI算力需求量最大的下游应用领域。从收入体量上对比，根据公司财报和招股说明书，2025年上半年，寒武纪营收28.8亿元，高于摩尔线程的7.0亿元。无论从客户结构还是当前的商业化落地规模，寒武纪在国产AI芯片行业具有差异化优势。
　　根据Oracle的财报，其截至25年8月31日的未完成履约义务金额为4553亿美元。根据华尔街日报，OpenAI已与Oracle公司签订了价值3000亿美元的算力购买订单，为期约为5年。作为AI大模型领域的领先公司，OpenAI对于算力基础设施大规模的投资计划是行业前瞻指标，反映了各行业开发和应用AI大模型所需算力的趋势。以寒武纪为代表的国内独立AI芯片有望受益于此趋势，实现跨越式的发展。
　　风险提示。供应链完善节奏的不确定性；国产AI芯片产品迭代和落地加剧行业竞争；国产AI芯片产业链自主可控建设节奏的不确定性；以互联网公司为代表的商业客户国产化提升需求节奏的不确定性。