报告摘要：
　　海外方面，美2025年非农就业基准变动初值为-91.1，低于预期-70和前值-59.8，非农就业数据经历了有史以来最大幅度的数据下修，指向美劳动力市场的走弱。而这无疑巩固市场对于美联储降息预期。从隔夜市场走势来看，美元指数先跌后涨，美债收益率全线上扬，黄金收跌，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率基本收平。市场并未延续降息逻辑，资产内部走势分化，鉴于非农的大幅下调，市场对于美国经济是温和回落还是衰退需要进一步跟踪，关注本周美将公布的CPI数据，通胀的情况。
　　国内盘面上看，周二大盘低开震荡下跌0.51%，深成指下跌1.23%，创业板指下跌2.23%，市场呈现震荡调整走势。在港股科技上涨的背景下，官媒点名机构抱团影响了市场的情绪，A股半导体下跌拖累市场。但市场风格未发生改变，而是呈现板块轮动。板块上看，房地产、银行、有色、轻工制造、汽车涨幅居前，电子、计算机、医股下跌。创元研究药生物、通信、军工跌幅居前。全市场1298只个股上涨，4009只个
　　整体来看，隔夜美公布的2025非农基准大幅下调，这指向美就业从2025年就出现问题，但美上市公司利润表现还不错，这有可能是美企裁员保住利润或者是美就业下行还未传导至公司层面。后续美经济是温和回落还是衰退需要数据进行跟踪。国内A股周二大金融护盘，科技板块内部轮动，整体缩量下跌为短期股指震荡整固奠定基调。预期短期市场维持20日均线震荡整固的思路不变，市场风格上均衡