报告摘要：
　　镍：本周镍价继续震荡为主，宏观方面本周非农数据远低于预期，市场对于9月份降息25BP充分预期，甚至可能降息50BP，有色整体板块有望走强。基本面来看，镍当前供需双增，供给端MHP、冰镍和NPI均继续增加，而需求端不锈钢利润修复下3系产量环比继续改善，新能源产业链三元前驱体8月份产量和9月份排产持续改善，体现在硫酸镍价格继续小幅上扬。核心定价环节镍矿价格依然偏强运行，印尼骚乱平缓降低市场情绪，但四季度矿端雨季下的季节性供给收缩问题依然可期。我们对于镍价维持之前观点不变，即印尼政策底对镍价有支撑下行空间有限，等待产业驱动出现。不锈钢方面，供给端持续改善限制价格上限，旺季现实的供需双增短期价格或维持震荡为主。
　　本周印尼低品位1.2镍矿CIF价格24.5美金/湿吨，周环比持平，印尼1.6品味镍矿CIF价格52.2美金/湿吨，周环比持平，钢联统计的中品味镍矿升水24美金/湿吨，周环比持平。菲律宾1.5品味镍矿FOB49美金/湿吨，周环比持平，菲律宾镍矿价格依然偏强，本周NPI最新成交价960元/镍点，较上一轮环比上涨10元/镍点，电池级硫酸镍价格27870元/吨，周环比上涨120元/吨，考虑到原料端供给增加，硫酸镍价格上方空间有限。
　　库存数据看，周五国内精炼镍库存3.99万吨，周环比增1.2%，LME周五库存21.54万吨，周环比增2.8%。
　　风险提示：
　　1、印尼收紧镍矿供给；2、三元消费超预期；