国证视点：港股指数有所调整，芯片逆市上扬
　　周四港股三大指数有所调整，恒生指数跌0.43%，国企指数跌0.73%，恒生科技指数跌0.24%。大市成交上升至3,252.053亿元，主板总卖空金额为439.34亿元，占可卖空股票总成交额比率上升至14.859%。
　　南向资金流北水周四持续强力流入，港股通净流入金额189.89亿港元。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是阿里巴巴9988.HK、信达生物1801.HK、中芯国际981.HK；净卖出最多的是腾讯控股700.HK、康方生物-B9926.HK、美团3690.HK。北向资金方面，9月11日北向资金共成交3152.67亿元，占两市总成交额的12.93%。寒武纪688256.SH、恒瑞医药600276.SH、海光信息688041.SH位列沪股通成交前三，成交额分别为45.70亿、32.31亿、26.21亿；中际旭创300308.SZ、新易盛300502.SZ、胜宏科技300476.SZ位列深股通成交前三，成交额分别为48.97亿、39.02亿、33.09亿。
　　板块方面，受市场传闻特朗普政府拟对中国药品（尤其是实验性药物）实施严格限制的草案影响，生物医药板块集体大跌。该草案要求美国药企从中国生物公司获得药物授权时接受更严格审查，并要求FDA对中国临床试验数据进行更细致审查并收取更高费用。同时此法案呼吁提高本土抗生素、止痛药等药物产能，并优先采购美国生产的产品。其中，歌礼制药-B 1672.HK大跌19.66%，泰格医药3347.HK跌9.36%，百济神州6160.HK跌6.92%，药明康德2359.HK跌5.65%，药明生物2269.HK跌4.26%。
　　大消费板块集体走弱，其中，美团-W 3690.HK跌5.06%，毛戈平1318.HK跌4.73%，老铺黄金6181.HK跌3.51%，奈雪的茶2150.HK跌2.33%，李宁2331.HK跌2.63%，长城汽车2333.HK跌3.67%，华晨中国1114.HK跌3.27%。
　　晶圆代工龙头台积电8月销售额同比增长34%，表明全球对尖端AI芯片的需求仍然强劲。芯片板块受到台积电的强劲数据带动纷纷逆势上涨，其中，芯智控股2166.HK涨8.99%，中芯国际981.HK涨4.97%，上海复旦1385.HK涨5.37%，华虹半导体1347.HK涨4.63%。
　　此外脑机接口以及“果链”板块也纷纷上涨。其中，脑机接口板块中脑洞极光-B 6681.HK涨8.62%，心玮医疗-B 6609.HK涨9.12%，联想集团992.HK涨2.3%，南京熊猫电子股份553.HK涨1.74%。“果链”板块鸿腾精密6088.HK大幅上涨12.79%，富智康集团2038.HK涨9.48%，高伟电子1415.HK涨8.64%。
　　美股周四三大指数集体收涨，纳斯达克涨0.72%，标普500涨0.85%，道琼斯涨1.36%。整体CPI环比上涨0.4%（预期0.3%），创七个月最大涨幅；同比上涨2.9%（前值2.7%）。核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，符合预期。主要推动因素为住房成本（环比涨0.4%）、食品价格（环比涨0.5%）和能源价格（环比涨0.7%，其中汽油价格飙升1.9%）是主要推手。服务价格如机票（涨5.9%）、二手车（涨1.0%）也显著上涨。
　　美国8月份通胀数据（CPI）超预期反弹，同时就业市场显现疲软迹象，引发了市场对经济“滞胀”（即经济停滞与通货膨胀并存）的担忧。然而，市场普遍认为，这并不会改变美联储即将降息的步伐，因为疲软的就业数据强化了降息的必要性。
　　分析师：朱睿泽（frankzhu@sdicsi.com.hk）