公司概览
　　健康160是中国医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商。在批发及零售模式下，公司提供一系列优质的医药健康用品。公司亦通过线上医疗健康服务平台——健康160提供数字医疗健康解决方案，赋能整个医疗健康产业链上的各平台参与方。
　　财务方面，2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日，公司收入分别为5.3亿元（人民币，下同，列明除外）、6.3亿元、6.2亿元和1亿元；经调整净亏损分别为0.8亿元、0.4亿元、0.3亿元和0.07亿元。
　　行业状况及前景
　　中国的医疗健康行业主要包括两个部分：（1）健康产品分销行业，其中涉及在药店、医院及基层医疗卫生机构销售药品、营养健康产品、医疗器械及其他有益于健康的产品，及（2）医疗健康服务行业，其中包括健康保持、恢复和改善相关的服务。根据招股说明书引用弗若斯特沙利文数据，中国医疗健康行业的市场规模由2019年的82,326亿元增至2024年的120,232亿元，2019年至2024年的CAGR为7.9%，并预期将于2030年达到196,478亿元。
　　优势与机遇
　　1）拥有超18年的经验，已建立强大的品牌知名度。2）为平台参与方提供广泛服务，通过显著的协同效应降低获客成本并增强客户黏性。3）全面、便捷的医疗健康服务组合，涵盖广泛的医疗健康场景，满足患者在整个就医过程中的不同需求。4）扎实的研发能力有助于提高付费客户的转化率，创造更多交叉销售机会。
　　弱项与风险
　　行业竞争加剧、政策风险、销售进展不及预期、业绩不及预期等。
　　招股信息
　　招股时间为2025年9月9日至9月12日，上市交易时间为9月17日。
　　基石投资者
　　无。
　　募集资金及用途
　　约40.0%将用于扩大医疗资源覆盖，增加平台流量；约30.0%将用作加强研发能力；约10.0%将用作丰富产品及服务种类并探索增值服务；约10.0%将用作有选择地进行战略合作及收购；约10.0%将用作运营资金。
　　投资建议
　　根据弗若斯特沙利文的资料，按（1）2024年通过平台挂号的数量计算；（2）截至2024年12月31日合作医院数量计算；（3）截至2024年12月31日合作的三级医院数量计算；及（4）截至2024年12月31日接入平台的医护人员人数计算，健康160是2024年中国数字医疗健康综合服务行业最大的数字医疗健康服务平台。根据我们测算，公司上市市值约40-50亿港元，如果以2024年收入计，公司上市PS约5.9-7.4倍，高于京东健康和阿里健康估值水平。基于目前港股医药市场打新情绪高涨，我们给予公司IPO专用评分“5.5”。