核心观点
　　上周（9.1-9.5）2年期国债收益率上行、10年期下行；美国2年期、10年期美债收益率下行，美元指数下行，中美10年国债利差收窄；上周融资买入额下降，南向资金流大幅净流入。
　　宏观流动性
　　国内：上周（9.1-9.5）2年期国债收益率上行、10年期下行，10年期与2年期国债利差收窄。上周央行公开市场净回笼12047亿元，9月MLF净回笼3000亿元。
　　国外：上周（9.1-9.5）2年期、10年期美债收益率下行，美元指数下行，中美10年期国债利差收窄。上周10年期美债收益率下行至4.10%，美元指数降至97.74。截至9月5日，中美10年期国债利差收窄。
　　市场流动性
　　公募基金：2025年9月新成立38只基金，其中23只为股票型基金。截至9月5日，2025年9月新成立基金38只，24年9月为86只；其中，9月新成立股票型基金23只，发行总额约117亿份。
　　ETF基金：2025年9月新成立4只股票型ETF基金。2025年9月新成立ETF基金4只，2024年9月新成立ETF基金18只；其中，9月新成立ETF基金4只为股票型基金，发行份额22亿份。
　　南向资金：上周（9.1-9.5）南向资金大幅净流入，年内净流入9418亿元。截至9月5日，上周南向资金大幅净流入，2025年初至今净流入9418亿元。上周行业南向资金净流入较多的是商贸零售（+133.8亿元）、医药（+44.7亿元）、汽车（+41.4亿元），合计约+220亿元。
　　两融资金：上周（9.1-9.5）融资买入额下降，占A股成交额比重下行。上周融资资金买入额均值为2844亿元，环比下降16.2%。上周行业融资净流入较多的行业是新能源（约+87.1亿元）、有色金属（约+48.7亿元）、非银行金融（约+48.4亿元），合计约+184.2亿元。
　　募集资金：9月IPO公司数为2家，首发募集资金约10亿元。9月股权融资规模约84亿元，其中IPO公司数为2家，发行规模约10亿元；9月有2家上市公司参与定增，总计融资规模约61亿元。
　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。