核心观点
　　上周（8.25-8.29）2年期国债收益率下行、10年期上行；美国2年期、10年期美债收益率下行，美元指数上行，中美10年国债利差收窄；上周融资买入额上升，南向资金流大幅净流入。
　　宏观流动性
　　国内：上周（8.25-8.29）2年期国债收益率下行、10年期上行，10年期与2年期国债利差走扩。上周央行公开市场净投放4961亿元，8月MLF净投放3000亿元。
　　国外：上周（8.25-8.29）2年期、10年期美债收益率下行，美元指数上行，中美10年期国债利差收窄。上周10年期美债收益率下行至4.23%，美元指数升至97.85。截至8月29日，中美10年期国债利差收窄。
　　市场流动性
　　公募基金：2025年8月新成立140只基金，其中85只为股票型基金。截至8月29日，2025年8月新成立基金140只，24年8月为78只；其中，8月新成立股票型基金85只，发行总额约472亿份。
　　ETF基金：2025年8月新成立31只股票型ETF基金。2025年8月新成立ETF基金31只，2024年8月新成立ETF基金9只；其中，8月新成立ETF基金31只为股票型基金，发行份额190亿份。
　　南向资金：上周（8.25-8.29）南向资金大幅净流入，年内净流入9115亿元。截至8月29日，上周南向资金大幅净流入，2025年初至今净流入9115亿元。上周行业南向资金净流入较多的是非银行金融（+60.4亿元）、传媒（+52.3亿元）、消费者服务（+49.4亿元），合计约+162亿元。
　　两融资金：上周（8.25-8.29）融资买入额上升，占A股成交额比重上行。上周融资资金买入额均值为3395亿元，环比上升17.8%。上周行业融资净流入较多的行业是电子（约+330.6亿元）、通信（约+115.6亿元）、新能源（约+77.1亿元），合计约+523.4亿元。
　　募集资金：8月IPO公司数为8家，首发募集资金约41亿元。8月股权融资规模约235亿元，其中IPO公司数为8家，发行规模约41亿元；8月有12家上市公司参与定增，总计融资规模约182亿元。
　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。