【事件】
　　公司公告，截至9月8日，本年度协合新能源集团全资子公司收到可再生能源补贴约人民币2.6亿元，较去年同期增加约200%，为2024年全资子公司全年取得的可再生能源补贴的157%。
　　集团合资公司共收到可再生能源补贴约人民币6亿元，较去年同期增加约318%，为2024年合资公司全年取得可再生能源补贴的219%；按集团在合资公司中的股权比例，可享有合资公司收回可再生能源补贴金额约2.3亿元人民币。
　　【点评观点】
　　可再生能源补贴回收超预期，将带来现金流显著提升
　　公司补贴回收数据远超年度对比基准和历史水平，表明补贴回收节奏加快、规模扩大。补贴回收直接减少了集团应收款项，降低了应收账款积压风险，提升公司整体现金流水平，有助于优化财务结构并支持后续运营投资。通过快速回收补贴，将有效为公司带来更稳健的财务基础。
　　国补提速释放积极信号，提振行业信心，利好估值修复
　　补贴金额大幅增长（如合資公司同比增长318%），并结合其他新能源发电和生物质发电公司公告的数据来看，此次补贴回收突显了政府政策支持的执行力度，释放国家着力解决存量补贴问题的积极信号，强化了市场对可再生能源行业发展的信心，利好行业整体估值修复。协合新能源一贯坚持高质量项目发展，电站资产优质，补贴回收的有效执行凸显了公司在资源整合和政策响应上的优势地位，彰显其行业竞争力。未来现金流的提升，将为扩张新项目或技术升级提供资金支持，进一步巩固公司在新能源领域的竞争优势。对比行业同类公司，公司价值严重低估，在补贴回款加快利好驱动下，公司估值有望走出低谷，进入修复通道。
　　投资建议
　　总体来看，公司可再生能源补贴回收数据强劲超预期，为估值修复奠定坚实基础，结合公司高效管理和财务优化，未来估值提升可期，建议关注现金流改善带来的中长期机会