理财市场动态
　　今年以来，理财存续规模保持稳定增长，但与公募基金相比，理财规模增长速度较慢。根据Wind援引基金业协会数据，截至2025年8月末，公募基金规模为36.25万亿元，同比增长17.3%。理财存续规模自上半年末开始超过30万亿元，增速仅为个位数。一方面，由于存款利率低位环境下的资金迁移效应，理财规模整体保持扩张态势。另一方面，由于权益市场景气度持续提升，公募基金凭借权益投资优势吸引资金持续流入，再加上理财投资资金季节性回表的影响，理财规模增长预计将有所趋缓。
　　理财产品收益率
　　9月，现金管理类理财产品收益率持续下行。根据Wind数据，现金管理类理财产品7日年化收益率均值为1.33%，较上月下行2 BP，较上年12月下行50 BP。同期，货币基金7日年化收益率均值为1.21%，持平前值，较上年12月下行35 BP。从收益率变化趋势来看，现金管理类产品与传统货币基金收益率之差保持收窄态势。
　　9月，纯固收理财收益率为2.09%，较上月下行0.47 pct。固收+理财收益率为1.65%，较上月下行0.99 pct。由于可转债、红利资产市场震荡，固收+理财收益率波动幅度加大。近一年，纯固收理财收益率分布在2.09%至3.92%之间，固收+理财收益率分布在1.65%和5.16%之间。
　　各期限纯固收理财产品收益率环比均下降。9月，短期限纯固收类理财平均年化收益率为1.90%，较上月下行0.28 pct。中期限纯固收理财收益平均年化收益率为2.38%，较上月下行0.57pct。长期限纯固收理财收益率平均年化收益率为1.84%，较上月下行0.73 pct。当月10年期国债收益率明显上升，受债市波动影响，长期限债券估值波动幅度较中短期债券更大
　　各期限固收+理财产品收益率环比均下降。9月，短期限固收+理财平均年化收益率为1.78%，较上月降低0.37 pct。中期限固收+理财收益率平均年化收益率为1.50%，较上月降低0.88 pct。长期限固收+理财收益率平均年化收益率为2.06%，较上月降低2.12 pct。受债市波动及权益市场结构性行情双重影响，长期限固收+理财收益率下降幅度较大。
　　理财产品破净率
　　理财产品破净率较上月提高。9月，固收+理财产品整体破发率约4.4%，较上月继续提高，深度破净产品（单位净值<0.99）数量依然较少。由于债市波动加大及权益市场行情分化，固收+理财产品破净率呈现提升态势。
　　风险提示
　　1）理财产品数据来自数据供应商，为不完全统计数据，主要用于观察市场趋势变动而非绝对数量。随着理财产品新发与到期，每期数据样本不完全相同。