核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子最新理财子产品发行135只，发行量环比下降。具体看，发行数量增加3家，占比为27.3%。平均基准利率2.35%，环比降6bps，最新理财子产品发行数量指数306.82，发行基准利率波动指数最新53.24，环比降2.9%。9月5日样本理财子产品的破净率为0.97%，环比下降0.46pct。最新观点更新：8月理财子产品发行总结：量降价降偏好升。
　　本周指数更新（9月1日-9月5日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数306.82，环比下降8.2%，发行数量下降。调整后理财子产品发行数量指数214.06，环比下降9.3%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.01，偏离度下降，该指数显示：上周发行的135只产品中，有134只为固收类产品，1只为混合类产品，混合类产品发行数量下降，导致偏离度下降。从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.83，环比上升1.9%，风险等级上升。居民风险偏好小幅上升。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为53.24，环比下降2.9%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.35%，环比下降6bps；全部产品平均的业绩基准为2.35%，环比下降6bps。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为135只，发行数量下降。具体来看，发行数量增加的有3家，占比为27.3%，增加最多的是光大理财，环比增加22只产品；发行数量减少的有6家，占比为54.5%，减少最多的是工银理财，环比减少14只产品。发行数量最多的光大理财，发行了36只理财产品。
　　平均基准利率为2.35%，环比下降6bps。其中：基准利率上升的理财子公司有6家，占比为54.5%。平均发行基准利率最高的为招银理财，为3.45%；基准利率下降的理财子公司1家，占比为9.1%。固收类产品发行平均基准利率为2.35%，最高的为招银理财，为3.45%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共1只，为混合类产品，由光大理财发行。我们选择光大理财发行的这只混合类产品为例。这只产品为：“阳光橙安盈增强31期（封闭式）”。
　　4、最新观点更新：8月理财子产品发行总结：量降价降偏好升
　　整体来看，2025年8月，总体发行数量下降，绝大多数仍为固收类产品，混合类产品12只，权益类产品0只。样本理财子的偏离度环比小幅下降；另一方面，发行基准利率环比略有下降，混合类产品的平均业绩比较基准利率下降。风险等级方面，8月发行的产品风险等级全部为PR3及以下，PR3产品占比3.25%，风险偏好略有上升。从绝对值来看，当前平均基准利率处于较低位。8月，样本理财子产品发行出现阶段性调整，呈现量价齐跌的局面，预计主要是8月居民风险偏好提高，搬家存款在大幅流向公募基金和股票市场，理财子适当放缓了理财产品的发行节奏，也可能是8月股票市场大涨，居民赎回理财，理财子适当放缓了发行节奏。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。