中期分红扩面：多家银行持续实施中期分红，部分银行分红比例提升。国有大行近年来分红比例均保持在30%左右，中期分红比例基本持平。招商银行、宁波银行、常熟银行、杭州银行等拟首次实施中期分红。部分银行分红比例较去年同期有所提升，例如中信银行、上海银行、民生银行等。
　　业绩回升，营收、利润增速转正。2025年上半年上市银行营收同比+1.0%，归母净利润同比+0.8%，分别较一季度回升2.8pct和2.0pct，营收、利润同比增速均环比转正。主要原因在于：①二季度债券市场表现回暖，投资相关收入同比增速大幅度回升。同时，银行加大了AC、OCI账户浮盈兑现力度。②去年同期的低基数影响下，二季度规模增长驱动贡献回升，净利息收入同比增速提升0.4pct至1.3%。分银行类型来看，国有行营收、利润同比增速均环比一季度改善，主要是得益于投资相关收入的大幅回升；股份行营收降幅收窄，利润同比增速环比转正至0.3%；城农商行营收同比增速均实现边际上升，利润同比增速继续领跑。
　　规模方面，信贷投放以对公政信、制造业为主，存款增长环比改善。2025年二季度末，上市银行总资产同比+9.6%，贷款同比+8.1%，规模增速均较一季度改善。大行、城商行是信贷投放主力，结构上呈现出对公强、零售弱的特征。此外，多数上市银行票据规模较一季度压降，信贷结构实现优化。负债端，上市行存款增长环比改善，定期化趋势逐步放缓。
　　息差同比降幅企稳，环比仍承压。2025H1净息差（日均口径）同比下降13bp、较24年全年下降9bp至1.42%。从期初期末口径来看，2025H1净息差测算值同比下降14bp至1.36%，与一季度同比降幅基本持平。其中国有行净息差上半年降幅高于其他类型银行，主要是由于更高的按揭贷款占比；城农商行资产定价压力相对小，存款成本改善托底息差。
　　不良稳定，减值计提力度回升，零售风险加速暴露。2025Q2末，上市银行不良率环比持平于1.23%，保持在2015年以来最低位；拨备覆盖率环比+1pct至238%，拨贷比环比持平于2.93%，风险抵补能力相对充足，拨备小幅提升。分行业不良来看，对公贷款不良率1.24%，较2024年末下降9bp；而零售风险加速暴露，上半年末不良率1.26%，较2024年末上升12bp。
　　风险提示：金融监管超预期变化，息差超预期收窄，资产质量超预期下行