★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.9.1-2025.9.5）商品期权市场成交维持低位，日均成交量为689万手，日均持仓量为932万手，环比变化分别为+15.91%和+13.41%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括多晶硅（60万手）、碳酸锂（58万手）、玻璃（56万手）。此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为黄金（+124%）、多晶硅（+122%）、碳酸锂（+104%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有苹果（-94%）、对二甲苯（-93%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（91万手）、纯碱（88万手）和豆粕（78万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为锡（+75%）、铅（+42%）、铜（+39%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌互现，化工板块以下跌为主，共有28个品种周度收涨。周度涨幅较高的品种包括多晶硅（+14.49%）、工业硅（+5.13%）、白银（+4.51%）；周度跌幅较高的品种包括红枣（-4.43%）、碳酸锂（-3.78%）、乙二醇（-2.49%）。
　　市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度上涨，30个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括多晶硅、工业硅、碳酸锂、鸡蛋，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括油脂油料、有色金属部分品种，买权性价比较高。
　　期权市场情绪：当前瓶片、LPG、碳酸锂等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；橡胶、锡、镍、铜、黄金、白银等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。多晶硅、铅、碳酸锂持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而乙二醇、尿素、螺纹钢、玻璃等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情