华为半年报研发费用创新高，麒麟9020芯片首次公开亮相
　　近日，华为发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业收入4270亿元，同比增长3.95%，净利润372亿元，同比下滑32.2%。研发费用970亿元，同比增长9%，占营收22.7%，创下历史同期新高。9月4日，华为在新产品发布会上宣布其新款三折叠手机将直接搭载新一代旗舰芯片麒麟9020，性能得到全面升级，在软硬芯云协同、系统级深度优化下，整机性能提升36%。此次是麒麟芯片时隔四年后再次在华为发布会上公开亮相。
　　鸿蒙自主操作系统夯实国家信息产业根基，9月与竞对拉齐
　　8月底，华为鸿蒙生态大会2025在深圳召开，聚焦场景落地，共绘万物智联。近几年，华为向鸿蒙每年投入研发人员达10000多人，总研发投入数百亿，开发的代码已有1.3亿行，旨在为国家信息基础设施的底层安全架构提供自主可控的国产操作系统。目前，互联网头部应用已适配鸿蒙，中长尾应用也陆续加入，鸿蒙生态基本好用。预计到今年9月底，鸿蒙跟苹果和安卓十几年开发出来的功能完备度能够基本拉齐。
　　华为全联接大会2025召开在即，全面推动行业智能化跃升
　　9月18-20日，华为全联接大会2025将在上海召开，届时将以“跃升行业智能化”为主题，通过“战略全景-产业技术-生态发展”的三维视角，阐释华为全面智能化战略的最新举措，并发布全新的数智基础设施产品、行业场景化解决方案、开发工具等。过往几年的华为全联接大会均带动了相关投资机会，预计华为鸿蒙、昇腾和智能驾驶等软硬件生态及相关伙伴企业或将成为今年资本市场关注的重点。
　　政策提出坚定不移推动“国货国用”，华为软硬件协同践行
　　9月4日，工信部和市场监管总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，明确提出：坚定不移推动“国货国用”，持续推动短板产业补链、优势产业延链、传统产业升链、新兴产业建链，加大对产业链关键企业的政策支持。我们认为，从鸿蒙操作系统到麒麟芯片，从盘古大模型和昇腾AI算力，华为始终以软硬件能力践行“国货国用”，保障产业链供应链安全稳定。
　　建议关注华为产业链相关标的：1）算力服务器：神州数码、烽火通信、拓维信息、高新发展、软通动力、广电运通等；2）鸿蒙和软件开发：软通动力、中软国际、润和软件、智微智能，九联科技，诚迈科技、东方中科、亚华电子、云鼎科技等；3）数据库和ERP：海量数据、赛意信息、汉得信息、能科科技等。
　　风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。