本周观点:
　　英伟达公布半年报，AI生态仍在继续
　　NVIDIA于2025年8月28日公布2026财年半年报，截至2025年7月27日的第二季度收入为467亿美元，较上一季度增长6%，较去年同期增长56%。NVIDIABlackwell数据中心收入环比增长17%。黄仁勋表示，由于Agent AI模型和世界模型，企业市场已经被打开，现在还看到了物理AI和机器人，以及自主系统的突破。所以在过去的一年里，AI取得了巨大进步，Agent和推理系统完全是革命性的技术。
　　博通公布第三季度财报，业绩超预期
　　2025年9月5日，博通公布了截至2025年8月3日的2025财年第三财季财务报告。报告显示，公司第三财季营收159.5亿美元，同比增长22%。博通预计，第四财季营收约174亿美元，2026财年AI收入前景较上季度预测大幅改善。与AI相关的业务中，博通涉足定制专用集成电路（ASIC）和以太网网络部件，是主要的数据中心基础设施供应商之一。
　　Meta继续上调AI领域CAPEX，谷歌日活用户创纪录
　　2025年7月31日，Meta发布2025财年第二季度财报，将2025财年全年资本开支预期下限从640亿美元上调至660亿美元，这一显著增长主要源于Meta在AI基础设施、数据中心建设、算力集群部署及高端人才储备方面的战略性扩充。同时，Gemini的用户增长呈现爆发式趋势。从2024年10月仅900万的日活跃用户，到上月已飙升至3500万，增幅接近三倍。
　　投资建议
　　受益标的：
　　PCB：胜宏科技、沪电股份、鹏鼎科技；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛；液冷：英维克；电源：中恒电气、麦格米特；服务器：工业富联。
　　风险提示
　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。