本周板块走势回顾。本周（9月1日- 9月5日）计算机（中信）指数下降6.76%，创业板指数上升2.35%，上证指数下降1.18%。板块周涨幅前三为信息发展（22.95%）、海联讯（15.40%）、海希通讯（15.18%），板块周跌幅前三为开普云（-23.60%）、通达海（-18.68%）、中科金财（-17.63%）。
　　行业观点：板块进入宽幅震荡期，聚焦龙头，重视AI+应用底部机会。本周，板块快速下调，全行业跌幅仅次于国防军工，我们判断：前期稳定币、互联网金融以及DeepSeek相关主题性机会，正在逐步降温，与之相对，是国产应用需求、订单逐步释放，以及“AI+应用”成分与含量大幅提升的关键窗口期。随着AI+编程进展推进、稳定币政策落地，以及国产算力支持，我们认为：行业或将迎来1）中低端研发投入降低；2）AI+收入比重提升两大趋势，板块业绩有望在2025H2迎来拐点释放，建议重视震荡期内龙头公司底部机会，关注国产应用与AI+应用细分赛道。
　　量子计算三巨头竞逐纠错突破，商用化进程有望加速。1）谷歌：2024年底推出105量子比特Willow芯片，实现码距（d=7）表面码纠错，突破30年纠错阈值，其研究显示不足百万含噪量子比特即可一周破解2048位RSA加密（资源需求较2019年降20倍），目标2030年量产百万量子比特。2）IBM：2025年6月更新路线图，推出Nighthawk处理器（2025年实现120量子比特/5000门电路），规划2029年交付Starling系统（200逻辑比特/1亿门电路），2033年实现Blue Jay系统（2000逻辑比特/10亿门电路），软件端通过Qiskit引擎强化量子-HPC协同。3）微软：2025年2月发布全球首款拓扑量子芯片Majorana1（宽仅0.01毫米，集成8个拓扑量子比特），通过控制马约拉纳粒子提升稳定性，计划几年内扩展至百万量子比特规模，推动“量子+AI”协同。
　　英伟达领投百亿估值Quantinuum，战略合作加速技术商业化进程。2025年，英伟达风险投资部门首次入股Quantinuum，参与其6亿美元融资（投前估值达100亿美元），资金将用于研发新一代量子系统Helios及推动通用容错量子计算实现，公司计划2027年前后IPO。Quantinuum（由霍尼韦尔量子解决方案与Cambridge Quantum合并而成）聚焦离子阱技术开发，其量子平台应用于化学模拟、药物研发及机器学习等领域，并与英伟达合作共建“加速量子研究中心”。英伟达CEO黄仁勋称量子技术“迎来实用化拐点”，并提供软件栈实现量子设备与AI芯片（如Grace Blackwell）协同计算。
　　天衍量子云平台：国内最大超导算力集群实现量超融合。中电信量子集团以“天衍”量子计算云平台为核心，构建了国内最大超导量子算力集群（880+物理比特），平台入选国资委“2024年度央企十大国之重器”，全球访问量突破3000万次（覆盖60余国家），完成160万项实验任务。2025年平台入驻国家超算互联网（SCNet），实现量子算力与经典超算融合调度，助推AI、密码破译及药物研发等领域突破。公司联合气象单位开发量子降水预测算法，并推出全球首个具备量子优越性的教研平台，与中科大等高校共建课程体系。
　　量子通信与安全：城域网规模应用与千公里加密突破。合肥建成覆盖1147公里的全球最大规模量子保密通信城域网，服务200多个单位、6600位用户，实现64万份OA公文、近400亿条政务外网数据加密传输。中电信量子携手国盾量子成功研发全球首个融合QKD与PQC的分布式密码体系，2025年实现北京至合肥超1000公里跨域量子密信电话商用接通。该体系采用三层解耦架构，突破量子密钥传输“最后一公里”瓶颈，为通信加密、数据防护等核心场景提供"物理+数学"双保险解决方案。
　　投资建议：量子计算正经历从“纠错突破”向“场景渗透”的关键转折，全新产业趋势或将重塑未来十年算力格局与安全生态。建议关注以下标的：国盾量子、神州信息、科大国创、信安世纪、三未信安、电科网安、格尔软件、吉大正元、天融信、腾景科技、陕西华达、富士达、光韵达、天奥电子、科华数据、华工科技、雄帝科技、光迅科技和亨通光电等。
　　风险提示：技术发展不及预期、政策推进不及预期、下游需求不及预期