【招商煤炭谢笑妍团队】本周总结（9.1 -9.5） 
　　 【主要观点】本周动力煤市场价格涨跌互现：9月5日，榆林5800大卡指数543.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数496.0元/吨，周环比上涨6.0元/吨；大同5500大卡指数550.0元/吨，周环比上涨4.0元/吨。本周焦煤市场价格有所回落：截至9月5日，CCI山西低硫指数1419.0元/吨，周环比下跌52元/吨；CCI山西中硫指数1230.0元/吨，周环比持平；CCI山西高硫指数1209.0元/吨，周环比持平；灵石肥煤指数1220元/吨，周环比持平；电厂日耗较上周有所回落：沿海六大电厂日耗92.3万吨，周环比减少2.2万吨。动力煤市场窄幅震荡：从供应端看，近期主产区降雨减少，煤矿生产和运输条件改善，产量得以小幅增加，主产区供应水平总体回升。终端用户释放少量补库需求，同时大集团价格上涨提振了市场情绪，部分贸易商采购积极性有所提高。在此背景下，部分中高卡煤矿销售好转，库存下降，带动产地价格出现小幅上涨。本周北方港口价格延续跌势。供应方面，港口发运成本倒挂，贸易商发运较为谨慎，港口调入量维持低位。需求方面，随着全国气温下降，电厂日耗降低，电力用煤需求稍有回落，港口去库速度放缓，但随着金九银十到来，非电需求有望释放，同时港口库存低位或对煤价形成支撑，煤价下行空间有限，长期看供给收缩趋势不变，年内动力煤价格仍具反弹势能。炼焦煤延续弱稳运行：近日下游采购情绪继续回落，随着焦炭提降声音增加，焦企多数控量采购，消化厂内原料库存为主，煤矿销售承压，随着钢厂开启首轮提降，煤价存在一定下行压力。
　　 【新闻摘要】
　　1、统计局：8月下旬低卡动力煤转跌，高卡仍在上涨。8月下旬，全国各煤种价格涨跌平互现。其中，无烟煤（洗中块，挥发份≤8%）价格853.0元/吨，较上期下跌17.0元/吨，跌幅2.0%。普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格557.4元/吨，较上期下跌7.1元/吨，跌幅1.3%。
　　2、国家能源集团8月份多项生产指标创历史新高。8月份，煤炭产业强化购销衔接，产销持续高位。各煤炭单位稳生产提煤质、拓市场增销量，商品煤资源量同比增幅6.8%，商品煤销售量同比增幅11.3%，双双刷新历史纪录。
　　【价格跟踪】 
　　1、港口价格：截至9月5日，秦皇岛港5500价格报686.0元/吨，周环比下跌11.0元/吨，秦皇岛港5000价格报597.0元/吨，周环比下跌18.0元/吨。CCI进口4700指数报67.0美元/吨，周环比下跌0.6美元/吨，CCI进口3800指数报51.7美元/吨，周环比下跌0.3美元/吨。
　　2、产地价格：截至9月5日，榆林5800大卡指数543.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数496.0元/吨，周环比上涨6.0元/吨；大同5500大卡指数550.0元/吨，周环比上涨4.0元/吨。
　　3、动力煤库存：截至9月5日，沿海六大电厂日耗92.3万吨，周环比减少2.2万吨，总库存合计1338.8万吨，周环比减少10.8万吨。可用天数15天，周环比增加1天。
　　风险提示：1）煤炭价格下跌超预期；2）安全生产事故风险；3）可再生能源加速替代风险；4）煤炭需求不及预期等。