核心观点
　　本周中证REITs全收益指数上涨0.5%，收于1078.4。从我们构建的指数来看，本周产权类REITs上涨0.5%，经营权类REITs下跌0.3%。本周中航天虹消费REIT获深交所问询反馈、项目进入受理问询阶段。监管关注租约稳定性、竞争影响、改造投入与估值假设等关键环节，要求对“关键指标”的阶段性波动作充分披露与校准。9月5日，华夏凯德商业REIT发布基金份额发售公告，认购价格为5.7元/份，定价按照定价计算，可募集资金约为22.9亿元，相较拟募集资金规模溢价6.5%，完整年度可供分派率约为4.5%，较此前发行项目20%的溢价趋于理性。
　　行业动态信息
　　政策及新闻回顾：1）9月1日湖南省全省金融创新工作会议暨金融“五篇大文章”推进会议在长沙举行，会议指出，要综合运用金融创新工具，全力推进科创债发行“增量”、基础设施REITs“破零”、知识产权质押融资“扩面”；2）9月4日，中国政府网发布《国务院办公厅关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，《意见》提出：通过中央预算内投资、地方政府专项债券、彩票公益金等支持符合条件的体育场地设施建设。支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。
　　行情回顾：1）本周中证REITs全收益指数上涨0.5%，收于1078.4；全周加权日均换手率0.7%，较上周0.7%持平；日均成交金额为5.6亿元，较上周的6.4亿元下跌12.7%；2）本周产权类REITs上涨0.5%，经营权类REITs下跌0.3%；3）本周所有REITs子板块中，消费板块的涨幅最大为1.2%，高速公路板块的跌幅最大为0.4%；4）华夏合肥高新REIT涨幅最大为3.6%；华泰江苏交控REIT跌幅最大为7.3%。
　　重要公告回顾：1）中金山东高速REIT：路费收入同比变动-19.9%；2）建信中关村REIT：本次拟分配金额为人民币16020000元，占截止本次收益分配基准日可供分配金额的99.5%；3）中信建投国家电投新能源REIT：国补应收账款回款5,120.0万元，已回款的国补应收账款平均回款周期为2.1年。本次偿还后，保理融资余额降至24,918.8万元。该偿还安排预计将减少本基金2025年度保理融资利息费用39.3万元；4）华夏华润商业REIT、华夏深国际REIT、华夏越秀高速REIT、中航首钢绿能REIT、易方达华威市场REIT、华夏基金华润有巢REIT等：发布中期报告。
　　风险分析
　　1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
　　2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
　　3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。