强弱分析：中性，价格区间：16700-17000元/吨
　　 ◆供应逻辑弱化，消费旺季落空，预计价格震荡。从供应端看，原生铅产量承压，再生铅企业持续处于亏损状态。周内品位60%铅精矿现货进口TC为-90美元/吨，原生铅冶炼企业开工率承压，内蒙古、河南等地冶炼厂持续检修，青海某冶炼厂将开始检修，可能加重产量下降压力。废电瓶价格持续下跌，冶炼亏损缩窄，安徽、内蒙等地区部分企业开始复产，但内蒙古地区再生企业持续亏损，将开始检修。
　　◆铅酸蓄电池消费旺季不及预期，铅酸蓄电池企业开工率仅季节性上调。当前铅酸蓄电池消费旺季落空，大型电池厂已开始降价向经销商转移库存。铅酸蓄电池企业开工率季节性提高，原料采购热情不足，仅维持刚需补库。市场对后期消费回升信心不足，市场交易较为谨慎。
　　◆从供需角度看，国内铅库存小幅下降，从8月28日的6.71万吨降至9月4日的6.61万吨，且沪铅10合约持仓库存比偏高，但现货贴水有所扩大。整体来看，我们认为当前供给端的逻辑已经弱化，且消费持续弱势，预计价格难有趋势性表现。在单边交易上，建议以区间操作为主，价格偏高和偏低都会带来边际交易机会。从价差来看，当前沪铅C结构扩大，预计价格偏低后，企业补库可能使得库存减少，沪铅期限正套依然存在机会。
　　◆风险点：东南亚等海外消费崩塌，严重影响中国铅酸蓄电池出口。