本周LPG观点：OPEC+增产预期，短期弱势震荡
　　供应
　　国产方面，液化气总商品量53.1万吨，较上周环比减少3.1%；其中，民用气商品量20.0万吨（-7.2%），醚后商品量17.5万吨（+/-0.0%）；当前，国内民用气商品量处于偏低水平，而醚后碳四商品量维持高位水平。进口方面，远东市场化工需求支撑良好，FEI价格走高，美国-远东套利窗口有所扩大。本周Kpler口径美国向中国丙烷发运有所增加，中东发运增量则主要体现在下周，加拿大稳定发运量由中国转向韩国；隆众口径中国国际船到港量较上周环比增加12.9万吨，以华东为主，龙口港、福州锚地有船待卸，预计下周到船将进一步增加。
　　需求
　　民用燃烧方面，气温偏高，需求仍维持季节性疲弱；不过，夏秋交替，燃烧淡季或逐渐收尾，但预计短时间内需求回暖难以兑现。C3方面，本周，东明（10）、金能1#（90）、万华蓬莱（90）、振华（75）、海伟（50）等前期停车装置维持停车，PDH整体开工率小幅提升0.1%至73.1%。下周，万华蓬莱、海伟计划重启，宁波金发1#（60）计划检修，综合来看，PDH开工率预计有所提升。C4方面，本周MTBE装置开工率较上周环比小幅降低。
　　观点
　　本周，国内液化气市场重心有所上涨。周前期，价格走势区域分化，华南地区因集中到船，码头出现排库压力，低价出货；山东及华东区域价格则以维稳为主。周后期，受远东化工需求支撑，国际丙烷价格走高，带动国内市场震荡上行。下周来看，基本面方面，国内民用需求维持季节性偏弱，但化工端开工预计有所提升；而成本端，OPEC+增产预期背景下，油价存下行压力，预计LPG短期偏弱震荡运行。建议密切关注进口成本变动，以及国际地缘情况。
　　估值
　　主营炼油毛利662元/吨（-134元/吨），较上周环比回落，目前略高于24年同期水平；地炼炼油毛利188元/吨（-42元/吨），历史同期低位水平；
　　PDH利润（山东）-274元/吨（-34元/吨），考虑FEI贴水及运费，主因丙烯价格周度环比小幅走弱；
　　MTBE（气分醚化）毛利-106元/吨（+20元/吨），异构醚化毛利-399元/吨（+87元/吨），明显低于历史同期水平。
　　策略
　　1）单边：-
　　2）跨期：-
　　3）跨品种：-
　　风险
　　国际油价波动、地缘局势、PDH装置动态、进口到船等