报告导读：
　　（1）本周市场回顾
　　国际市场方面，美元指数97.74(前值97.85），美元兑巴西雷亚尔5.40（前值5.43），WTI原油价格61.97美元/桶（-3.65%），纽约原糖活跃合约价格15.58美分/磅（-4.65%）。截至9月2日，基金多单减少3514手，基金空单增加6301手，净多单同比减少9815手至-108019手，净多单小幅减少。UNICA数据显示，截至8月16日，25/26榨季巴西中南部累计产糖2289万吨，同比减少112万吨。ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量为3490万吨，24/25榨季为2950万吨。OCSB数据显示，24/25榨季泰国产糖1008万吨，同比增加127万吨。
　　国内市场方面，广西集团现货报价5910元/吨，环比上周下跌30元/吨；郑糖主力报5523元/吨，环比上周下跌81元/吨；主力合约基差小幅走高。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季中国产糖1116万吨，同比增加120万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨。截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖325万吨，同比减少33万吨。
　　（2）下周市场展望
　　国际市场方面，偏弱运行。行业方面，市场处于强现实弱预期格局，趋势上24/25榨季全球供应大幅短缺偏多，25/26榨季预计南北半球均恢复性增产累库偏空。节奏上虽然巴西中南部压榨进度同比仍偏缓，但出口同比下降，引发对于全球消费的担忧，印度季风降水量再度增强，纽约原糖趋势偏弱震荡。关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策。
　　国内市场方面，低位整理。24/25榨季，国内市场维持连续增产、生产成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内定价向上锚定配额外进口成本。趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易，1-7月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比下降，内强外弱格局延续。25/26榨季，市场预期广西出糖率下降，生产成本上升，但全球产量增幅可能超预期。
　　风险点：宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。