本周上半周合金价格走势震荡偏弱，周五市场消息使得反内卷情绪再度升温，双焦价格回升带动合金价格再度走升。
　　宏观：国内：反内卷信息重席市场，周五市场情绪再度升温；海外：美国8月非农数据大幅低于预期，失业率创近4年来新高，使得9月美联储降息概率增加。
　　微观：铁水产量受阅兵限产影响环比下降，后期产量的修复或对原料需求略有支撑，供应端持续扩张对合金的价格压制仍存风险。
　　本周硅铁端，硅铁生产成本稳定，内蒙大厂复产使得供应持续处于高位，周初盘面价格回落深度较明显，压缩盘面利润；锰硅端，锰矿港口报价持续走弱，海外远期锰矿报价环比回升，矿端价格支撑力度仍存。受阅兵运输限制影响，当前合金厂内库存累积，同时部分工厂前期报价依旧坚挺，实际成交较为一般，若矿价变动不大及结算电费仍存上涨预期，则短期成本以下空间有限，需持续跟踪当前市场的情绪变动及钢厂的生产节奏对合金的需求支撑力度，警惕需求不及市场预期而使得原料供需矛盾加剧价格出现下移。