强弱分析：黄金偏强、白银偏强
　　价格区间：800-840元/克、9700-10000元/千克
　　◆本周伦敦金回升4.82%，伦敦银回升65.01%。金银比从前周的88.8回落至88，10年期TIPS回落至1.73%，10年期名义利率回落至4.1%（2年期3.51%），美元指数录得97.。73
　　◆作为9月议息会议前最后一份就业报告，8月非农数据的重要性毋庸置疑。尽管市场早已对就业走弱有所预期——近期公布的ADP就业、制造业PMI、JOLTS职位空缺及裁员人数等多项指标几乎一致显示劳动力市场正在降温，但新增非农就业人数，急剧回落，实际仅2.2万人，远低于预期的7.5万人，大幅超出了市场预料，数据公布后伦敦金直冲3600点，市场亦开启9月降息50bp的预期。我们前期路演提及，目前以“滞胀”定义美国经济略有不妥，“胀”迹象明显大于“滞”迹象，而本次数据走弱无论是人为还是真实，均在“滞”的天平上加上了砝码。在当下难以证伪数据真实性的情况下，政府部门对美联储施压成为观察降息通道的重要视角。黄金价格将继续处于上行通道中。
　　另外，9月5日，美国总统特朗普周五签署行政令，宣布将黄金、钨、铀等多种金属及石墨从其全球关税体系中豁免，同时将硅产品纳入征税清单，黄金伦纽价差出现明显收敛。从资金层面观察，部分指标已经出现高位回落情形，但是相较于历史极值来看仍然较低，意味着资金力量仍有空间。
　　总的来看，我们认为黄金白银仍处于上行通道，且非农数据公布后黄金多头确定性明显大于白银，金银比或短时向上反弹，黄金目标位置上移动，伦敦金第一目标位看3650美元/盎司，第二目标位看3700美元/盎司。