市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹36周价格1315/2210，37周价格开出为1140/1900（目前已经涨至1145/1910）；HPL 9月上半月船期报价1335/2235，9月下半月价格1335/2235。马士基远东-北欧地区PSS降为50/100.
　　MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月船期报价1456/2402；ONE9月上半月船期报价1504/2343；HMM上海-鹿特丹9月上半月船期报价1315/2200; YML9月上半月报价1350/2200。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月份船期报价1410/2420；EMC 9月份船期价格1605/2410；OOCL 9月上半月船期价格2200-2300美元/FEU。
　　地缘端：以色列总理内塔尼亚胡：以色列对今天发生在加沙纳赛尔医院的这起悲剧性事故深感遗憾。特朗普：与内塔尼亚胡打交道相当棘手。预计未来2到3周内，我们将迎来一个良好且明确的结局。
　　中国-欧基港8月份剩余1周运力30.84万TEU，WEEK35周运力分别为30.84TEU。9月份月度周均运力31.06万TEU，WEEK36/37/38/39周运力分别为32.65/27.6/31.45/32.55万TEU；10月份月度周均运力28.23万TEU，WEEK40/41/42/43/44周运力分别为30.89/28.65/25.82/28.04/27.72万TEU。（注：上述运力数据为8/24日统计数据）。最新信息显示，9月份运力将有所抬升，9月份PA联盟空班均被填补，WEEK38周FE4航线被HMMAQUAMARINE（13788TEU）填补，该船舶之前经营美西航线。HPL率先公布10月份两艘加班船信息，Long Beach Express（5089TEU）10月1日挂靠上海，Maipo（6589TEU）10月31日挂靠上海。
　　8月合约交割结算价格确定，8/11日SCFIS为2235.48点，8/18日SCFIS为2180.87点。8/25日SCFIS为1990.2点，8月合约最终交割结算价格为2135.28点。
　　10月合约:淡季合约空配为主，运价中枢继续下移。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。10月合约为季合约，以空配为主，后续聚焦运价下行斜率。正常年份下，10月份价格要比8月份低20%-30%之间。马士基WEEK37周价格降至1900美元/FEU，HPL9月份运价跌至1900+美元/FEU；OA联盟以及PA联盟价格跟随下跌，OA联盟中OOCL9月上半月船期价格跌至2200-2300美元/FEU；MSC 9月份运价跌至2400美元/FEU，PA联盟YML 9月份价格均下修至2200美元/FEU，HMM价格跟降至2200美元/FEU。目前9月初运价中枢已经降至2200美元/FEU左右，关注马士基运价跌至1900美元/FEU后，其他船司的价格跟随情况。HPL率先公布两艘10月份加班船（合计11500TEU左右），预计也会对10月份现货价格产生压力。总体来看，10月合约在驱动向下的前提下，空配相对安全，但核心问题在于向下空间，目前10月合约折合现货价格1900美元/FEU附近，1-4月份现货运价下行周期，马士基1800美元/FEU的价格维持6周，需关注此轮运价下行周期船司会在哪个价格尝试稳价，在大贴水的背景下，EC2510合约逢高布空较为安全，不可过分追空。
　　12月合约:淡旺季规律仍在，风险在于此轮运价下行底部。四季度西方节假日密集来袭，万圣节、“黑色星期五”、圣诞节等接踵而来，商家通常提前进行采购补库，导致运量维持在较高的水平，同时叠加该阶段船司需要为下一年长协谈判做准备，为了保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。12月份远东-欧洲价格常规年份普遍比10月份价格高出10%以上。目前风险在于此轮运价下行底部，同时当前美线需求偏弱，美国NRF预估9-12月份美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右，需求偏弱的背景下，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力，持续跟踪。
　　截至2025年8月26日，集运指数欧线期货所有合约持仓79739.00手，单日成交34224.00手。EC2602合约收盘价格1469.30，EC2604合约收盘价格1273.10，EC2606合约收盘价格1416.60，EC2508合约收盘价格1627.90，EC2510合约收盘价格1318.90，EC2512合约收盘价格1643.90。8月15日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1668.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航线）价格1644.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2613.00美元/FEU。8月18日公布的SCFIS（上海-欧洲）1990.20点。SCFIS（上海-美西）1041.38点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶177艘，合计交付运力143.2万TEU。截至2025年8月22日，12000-16999TEU船舶合计交付57艘，合计85.9万TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡偏弱
　　 套利：逢高空10
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航