重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-2.95美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日-30元/吨至22280元/吨，SMM上海锌现货升贴水-40元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-40元/吨至22270元/吨，广东锌现货升贴水-65元/吨；天津锌现货价较前一交易日-30元/吨至22260元/吨，天津锌现货升贴水-60元/吨。
　　期货方面：2025-08-26沪锌主力合约开于22355元/吨，收于22270元/吨，较前一交易日-85元/吨，全天交易日成交93174手，全天交易日持仓108718手，日内价格最高点达到22395元/吨，最低点达到22245元/吨。
　　库存方面：截至2025-08-26，SMM七地锌锭库存总量为13.85万吨，较上期变化0.56万吨。截止2025-08-26，LME锌库存为65525吨，较上一交易日变化-2550吨。
　　市场分析
　　当下宏观情绪向好，有色商品偏强走势。锌现货市场方面，受库存持续增加的压力，现货贴水小幅扩大，贸易商难挺价，下游接货情绪难好转。成本方面，进口TC仍在进一步上涨，普矿报价达到110美元/吨，冶炼厂原料库存充足，港口库存仍在增加。冶炼方面，叠加副产品收益，行业冶炼利润维持在1000元/吨以上，锌价下滑对冶炼利润影响极为有限，冶炼积极性犹存，供给端当前的压力和未来预期压力不变。消费方面，即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，若消费旺季的预期落空，锌价将会面对较大压力，但需小心海外库存影响。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：有色空配品种。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。