策略月報：《風險偏好改善支撐全球權益配置價值》2025-08-11
　　8月維持對A股與美股的戰術性超配觀點。近期市場風險偏好改善持續主導大類資產定價，風險資產顯著優於避險資產，權益＞商品＞債券。我們對經濟景氣預期持續上修、國家高度支持資本市場發展、市場流動性穩定、風險偏好逐漸改善以及微觀交易結構穩固優化的A股高度樂觀。對經濟衰退短期難以證實且降息概率增加的美股相對樂觀。
　　行業跟蹤報告：建築工程業《複盤新疆三次中央座談會，梳理新疆70周年基建機遇》2025-08-10
　　複盤歷史三次中央新疆工作座談會，新疆板塊建築公司彈性大。新藏鐵路有限公司成立，國鐵集團持股100%。中國中鐵、中國鐵建等參與中吉烏鐵路專案建設。
　　政策支援下行業投資加碼，新疆煤化工將迎來建設高峰。(1)據不完全統計，新疆煤化工規劃專案超8000億，新疆煤化工將迎來建設高峰。(2)中國化學：在煤化工領域，中國化學掌握最核心和先進的技術，佔據國內絕大部分的市場份額，在國際上處於領先地位。(3)東華科技：公司在煤制合成氨/尿素、甲醇等傳統煤化工領域具有一定的工程市場佔有率，公司緊抓傳統行業升級改造、節能減排、搬遷入園等市場機遇，傳統煤化工市場業務穩步提升，優勢地位更趨明顯。2025年上半年新签订單77.8億元，同增23.8%。
　　行業專題研究：航空航太《低軌衛星加速部署，商業火箭應勢啟航》2025-08-10
　　給予“增持”評級。我們認為低軌衛星組網正在提速的背景下，我國火箭運力，特別是面向商業發射的有效供給不足，已成為低軌衛星大規模組網的核心瓶頸。國家主導的航太發射資源優先保障軍用、遙感等重大國家戰略衛星任務，發展具有成本競爭力的民營商業火箭成為解決低軌衛星發射瓶頸的關鍵路徑。建議重點關注商業火箭產業鏈相關標的：鉑力特、華曙高科（3D列印金屬結構件）；液體火箭發動機燃料供應商九豐能源；感測器及測控設備供應商高華科技。