上周沪镍盘面震荡为主单边驱动不强，宏观情绪暂稳，主力围绕12万附近波动。宏观方面，近期美国就和及工厂订单数据偏弱，提升市场对美联储加快降息的预期；国内会议政策窗口期，央行等7部门联合印发金融支持新型工业化指导意见。产业层面，周内现货价格小幅上涨，各品牌升贴水涨跌不一，金川资源升贴水小幅上涨。矿价持稳为主，菲律宾矿山多处装船出货阶段，1.3%镍矿主流成交价多在CIF42，1.4%镍矿主流成交价多在CIF50附近；印尼镍矿8月（一期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元，主流内贸升水仍为+24，镍矿市场近期比较平静。市场议价区间上移，镍铁报价拉涨至930-940元/镍（舱底含税），国内铁厂多维持降负荷生产，镍矿供应修复仍需时间，镍铁仍有成本支撑。不锈钢需求仍偏弱，钢厂在原料采购上多持谨慎态度，终端需求较为疲软；新能源方面下游三元对高价硫酸镍接受程度不高。海外库存维持高位，国内社会库存和保税区库存增加。
　　总体上，近期宏观暂稳市场情绪尚可，基本面变化不大，矿端较为平静，中期供给宽松不改制约价格上方空间。短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000-126000，关注宏观预期变化。